傳統(tǒng)業(yè)務(wù)仍撐業(yè)績 華北制藥跨界勝率幾何？

2020-09-21 21:07:45來源：中新經(jīng)緯  

中新經(jīng)緯客戶端9月21日電 (林琬斯)近日，華北制藥(行情600812,診股)表示，對農(nóng)獸藥領(lǐng)域企業(yè)華北制藥集團愛諾有限公司(下稱愛諾公司)、華北制藥集團動物保健品有限責任公司(下稱動保公司)，及華藥集團持有的華北牌系列商標資產(chǎn)的收購還在持續(xù)推進。對于收購的目的，華北制藥認為有利于增強持續(xù)盈利能力。而華北制藥跨界農(nóng)獸藥，真的能實現(xiàn)新的利潤增長點嗎？

傳統(tǒng)業(yè)務(wù)仍撐業(yè)績

天眼查APP資料顯示，華北制藥是中國最大的制藥企業(yè)。目前華北制藥也是我國最大的抗生素、維生素生產(chǎn)基地之一，但從2020年半年報業(yè)績表現(xiàn)看，抗生素與維生素業(yè)務(wù)或難以成為華北制藥長期的利潤增長點。

華北制藥2020年半年報顯示，華北制藥上半年營收56.21億元，同比增長5.42%；歸屬于上市公司股東的凈利潤僅為1.09億元，同比增長37.78%，而歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤卻減少了65.69%，為0.19億元。

在華北制藥的子公司中，主營頭孢類抗生素產(chǎn)品的華北制藥河北華民藥業(yè)有限責任公司，在2020年上半年，實現(xiàn)營業(yè)收入7.85億元，同比降低12.22%；實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)利潤2.88億元，毛利率同比降低2.02個百分點。另一主營硫酸鏈霉素及相關(guān)產(chǎn)品的華北制藥華勝有限公司實現(xiàn)營收1.70億元，同比增加9.8%，實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)利潤4133萬元，毛利率與上年同期基本持平。

而中新經(jīng)緯記者梳理年報發(fā)現(xiàn)，隨著營收增加，華北制藥的利潤水平變化并不大。2016年至2019年，華北制藥的營收分別為80.82億元、77.09億元、92.14億元和108.81億元，而凈利潤卻分別為0.54億元、0.19億元、1.51億元和1.53億元。與此同時，華北制藥的資產(chǎn)負債率也在逐年遞增，2020年上半年，華北制藥的資產(chǎn)負債率高達72.19%。2016年至2019年，華北制藥的資產(chǎn)負債率分別為67.89%、69.21%、69.24%、69.67%。

跨界農(nóng)獸藥尋找增長點？

9月16日，華北制藥公布11條公告，其中就包括《發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買資產(chǎn)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易報告書(草案)(修訂稿)摘要》(下稱報告書)。報告書稱，華北制藥繼續(xù)收購愛諾公司51%股權(quán)、動保公司100%股權(quán)及華藥集團持有的華北牌系列商標資產(chǎn)。

天眼查App資料顯示，愛諾公司是華藥集團與華北制藥聯(lián)合持股子公司，也是中國目前最大的系列無公害生物農(nóng)獸藥原料藥生產(chǎn)廠商之一。另一標的，動保公司為華藥集團持股子公司，生產(chǎn)加工獸用粉針、獸用水針、獸用分散劑、飼料添加劑、消毒劑等產(chǎn)品。

具體來看，此次交易中，華北制藥擬向不超過35名(含35名)特定投資者非公開發(fā)行股份募集配套資金，募集配套資金總額不超過5.50億元，主要用于上述交易的現(xiàn)金對價、補充上市公司流動資金、支付相關(guān)交易稅費以及中介機構(gòu)費用等。

報告顯示，截至2019年12月31日，愛諾公司的股東全部權(quán)益價值的評估值為2.97億元，愛諾公司51%股權(quán)的交易對價為1.52億元，動保公司的股東全部權(quán)益價值的評估值與100%股權(quán)的交易對價均為7450.39萬元，華北牌系列商標資產(chǎn)的交易對價(不含增值稅)為6.60億元，三次交易標的資產(chǎn)的對價合計(不含商標資產(chǎn)交易增值稅)為8.86億元。

中新經(jīng)緯記者注意到，本次交易構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易，交易方為華藥集團。天眼查App資料顯示，華藥集團全稱華北制藥集團有限公司，是華北制藥控股股東冀中能源(行情000937,診股)集團的全資子公司。

企業(yè)間的關(guān)聯(lián)交易模式多樣，本次交易為業(yè)績承諾，由華藥集團作為業(yè)績補償義務(wù)人就業(yè)績承諾期內(nèi)標的資產(chǎn)的未來盈利進行承諾和補償安排。

報告書披露，華藥集團承諾，從2020年至2022年，愛諾公司分別要完成2621.99萬元、2855.78萬元和3139.03萬元的業(yè)績承諾，動保公司則要完成487.61萬元、697.78萬元和848.55萬元的業(yè)績承諾。

2020年1至8月份，華北制藥披露，愛諾公司與動保公司分別實現(xiàn)營收3.13億元與1.20億元，從實際經(jīng)營情況看，愛諾公司營收略好于預(yù)期，動保公司營收與預(yù)測情況基本持平。

華北制藥預(yù)測，愛諾公司和動保公司2020年度營收分別達到4.39億元和1.80億元，預(yù)測營業(yè)收入可以實現(xiàn)。

對于收購愛諾公司與動保公司的目的，華北制藥表示，有利于拓寬上市公司的業(yè)務(wù)范圍，為上市公司培育新的增長點，增強上市公司的持續(xù)盈利能力。

9月20日中午，中新經(jīng)緯記者就華北制藥收購愛諾公司與動保公司，是否因傳統(tǒng)業(yè)務(wù)滑坡，為華北制藥培育新的增長點，向華北制藥、華藥集團發(fā)送采訪函，截至發(fā)稿未獲得回應(yīng)。

華北制藥還表示，本次交易完成后，將以標的公司愛諾公司、動保公司為基礎(chǔ)，整合上市公司子公司華諾公司旗下的農(nóng)藥相關(guān)業(yè)務(wù)，共同組建成立農(nóng)獸藥業(yè)務(wù)事業(yè)部。

山西證券(行情002500,診股)南寧營業(yè)部投研總監(jiān)譚富文在接受中新經(jīng)緯記者采訪時表示，雖然華北制藥在抗生素和維生素市場擁有一定比重，但抗生素和維生素行業(yè)競爭大，華北制藥收購愛諾公司與動保公司可能在找新的業(yè)績突破口，若華北制藥只是拓寬業(yè)務(wù)版圖，沒有對主營業(yè)務(wù)有實質(zhì)性的推動，可能市場對其認可度不高。(中新經(jīng)緯APP)

(文中觀點僅供參考，不構(gòu)成投資建議，投資有風險，入市需謹慎。)

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