高含水廢棄物處理與利用龍頭 路德環(huán)境IPO迎來新機(jī)遇

2020-09-26 12:01:58來源：證券市場紅周刊  

路德環(huán)境作為高含水廢棄物處理與利用領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，公司緊抓產(chǎn)業(yè)發(fā)展機(jī)遇，與政府平臺(tái)及知名企業(yè)廣泛合作，創(chuàng)新工廠化運(yùn)營模式，在長三角、長江中游、赤水河流域進(jìn)行戰(zhàn)略布局。公司于9月22日在科創(chuàng)板掛牌，證券代碼為688156，開盤價(jià)格為30.1元/股，市值27.64億元。

路德環(huán)境闖出新藍(lán)海

環(huán)境污染治理是每個(gè)國家在經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中都會(huì)遇到的難題，實(shí)現(xiàn)綠色轉(zhuǎn)型勢在必行。近年來，國家相繼出臺(tái)多項(xiàng)政策加大對(duì)環(huán)境污染治理的支持。在工程泥漿處理領(lǐng)域，2019年1月，國務(wù)院辦公廳首次提出“無廢城市”概念，即以創(chuàng)新、協(xié)調(diào)、綠色、開放、共享的新發(fā)展理念為引領(lǐng)，通過推動(dòng)形成綠色發(fā)展方式和生活方式，持續(xù)推進(jìn)固體高含水廢棄物源頭減量和資源化利用，最大限度減少填埋量，將環(huán)境影響降至最低的城市發(fā)展模式。在工業(yè)糟渣處理領(lǐng)域，《中華人民共和國農(nóng)業(yè)農(nóng)村部公告》（第194號(hào)）規(guī)定，自2020年1月1日起，我國飼料中全面禁止添加抗生素，減少濫用抗生素造成的危害，維護(hù)動(dòng)物源食品安全和公共衛(wèi)生安全。

伴隨著相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策的出臺(tái)，黑臭水體治理被列為全國各地明確的環(huán)保任務(wù)，地方政府開始重視水治理，相關(guān)市場處于發(fā)展期，未來市場空間巨大，同時(shí)，隨著治理需求不斷地橫向延伸，市政污泥、工業(yè)糟渣和工業(yè)渣泥等不同類別高含水廢棄物的需求同樣日漸旺盛。

路德環(huán)境致力于高含水廢棄物領(lǐng)域技術(shù)研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用，專注于河湖淤泥、工程泥漿及工業(yè)糟渣等高含水廢棄物的處理。縱觀整個(gè)行業(yè)發(fā)展，公司對(duì)《紅周刊》表示：隨著環(huán)保監(jiān)管力度的加大，有效市場轉(zhuǎn)化比例正逐步提高；此外，近年來環(huán)保疏浚工程量增勢可觀，年均復(fù)合增長率約為15.08%，老舊水庫清淤需求逐步釋放，對(duì)淤泥減量化、穩(wěn)定化、資源化的要求也在逐步提高。”

在市場空間不斷擴(kuò)大的背景下，路德環(huán)境緊抓發(fā)展機(jī)遇，主動(dòng)切入高含水廢棄物市場的核心主要是受益于政策以及自身先進(jìn)的技術(shù)，未來，公司有望迎來新的利潤釋放期。

主業(yè)突出 創(chuàng)新工廠化運(yùn)營模式

路德環(huán)境主營業(yè)務(wù)涵蓋河湖淤泥處理服務(wù)、工程泥漿處理服務(wù)、工業(yè)糟渣資源化產(chǎn)品銷售、環(huán)保技術(shù)裝備銷售及其他。截至目前，在河湖淤泥和工程泥漿領(lǐng)域，公司累計(jì)運(yùn)營了二十余個(gè)固化處理中心，在浙江、湖北、江蘇、安徽、廣東、河北等地共處理河湖淤泥、工程泥漿超過2000萬立方米；在工業(yè)糟渣領(lǐng)域，公司在赤水河畔建成了酒糟資源化利用工廠，酒糟年處理能力6萬噸以上。此外，公司與地方政府下屬平臺(tái)公司及中國寶武、中國交建、中國建筑、現(xiàn)代牧業(yè)等保持著長期合作關(guān)系，取得了良好的環(huán)境、社會(huì)及經(jīng)濟(jì)效益。

近幾年，公司營收及歸母凈利潤整體處于上升通道，數(shù)據(jù)顯示，公司營收由2017年的2.69億元上漲至2019年的3.04億元，歸母凈利潤由2017年的0.25億元上升至2019年的0.51億元。在具體的業(yè)務(wù)領(lǐng)域中，公司河湖淤泥處理服務(wù)及工業(yè)糟渣資源化產(chǎn)品收入在公司當(dāng)期營收中的占比也呈現(xiàn)增加態(tài)勢，其中，河湖淤泥處理服務(wù)收入占比由2017年的50.92%上升至2019年的66.96%，工業(yè)糟渣資源化產(chǎn)品銷售占比由2017年的4.89%上漲至2019年的9.05%。

公司開創(chuàng)了工廠化運(yùn)營模式，自行投資建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)化、工廠化的淤泥固化處理中心，以工廠化方式高效能地實(shí)現(xiàn)了高含水廢棄物減量化、無害化、穩(wěn)定化處理與資源化利用。

相較于傳統(tǒng)工程模式，工廠化運(yùn)營模式具有運(yùn)營時(shí)間長、處理體量大、設(shè)備效能高、區(qū)域集中化和可復(fù)制性強(qiáng)等特點(diǎn)。該模式對(duì)應(yīng)的環(huán)保技術(shù)裝備系統(tǒng)采用模塊化設(shè)計(jì)，占地面積小，移動(dòng)方便，能夠快速組裝，使得該模式可以快速復(fù)制推廣，形成工廠化模式創(chuàng)新優(yōu)勢。同時(shí)，該模式能夠有效地進(jìn)行成本控制，提高運(yùn)營效率，具備管理優(yōu)勢。

然而，創(chuàng)新從來不易，談到具體執(zhí)行層面，公司對(duì)《紅周刊》表示：“該模式也存在些許瑕疵，真正形成一個(gè)工廠模式，公司需要加強(qiáng)淤泥固化處理中心的內(nèi)控管理，同時(shí)，也需要爭取大客戶如從事市政工程和房地產(chǎn)開發(fā)等工程項(xiàng)目的公司，以快速占領(lǐng)市場。”。

目前，公司已將工廠化運(yùn)營模式推廣至工程泥漿、工業(yè)糟渣等不同類別的高含水廢棄物處理與利用領(lǐng)域。在工業(yè)糟渣領(lǐng)域，圍繞核心技術(shù)而建立的酒糟處理工廠同樣源于該模式，公司已經(jīng)在赤水河流域布局年處理能力6萬噸的工廠，在解決酒糟無序排放的同時(shí)實(shí)現(xiàn)了資源化利用，變廢為寶。

技術(shù)均系自主研發(fā)

經(jīng)過多年的技術(shù)深耕，目前公司擁有專利59項(xiàng)，另有18項(xiàng)發(fā)明專利和16項(xiàng)實(shí)用新型專利已經(jīng)取得受理通知書或進(jìn)入實(shí)質(zhì)性審核階段，此外，公司曾獲得“國家重點(diǎn)新產(chǎn)品”“國家火炬計(jì)劃產(chǎn)業(yè)化示范項(xiàng)目”“湖北省科技型中小企業(yè)創(chuàng)新獎(jiǎng)”等榮譽(yù)與獎(jiǎng)項(xiàng)，上述成果及獎(jiǎng)勵(lì)均是對(duì)公司技術(shù)創(chuàng)新實(shí)力的肯定。

招股書顯示，近幾年，公司研發(fā)投入規(guī)模較大，且研發(fā)投入占公司當(dāng)期營收的比重處于上升通道，報(bào)告期內(nèi)，公司研發(fā)投入分別為693.04萬元、611.73萬元、1095.27萬元，占公司當(dāng)期營收的比例分別為2.57%、2.71%、3.61%。

公司主要服務(wù)或產(chǎn)品的核心技術(shù)體系均來源于自主研發(fā)，技術(shù)體系包括泥漿脫水固結(jié)一體化技術(shù)體系、有機(jī)糟渣微生物固態(tài)發(fā)酵技術(shù)體系。尤其值得一提的是，公司自主研發(fā)的泥漿脫水固結(jié)一體化技術(shù)體系在工藝流程及設(shè)備系統(tǒng)、脫水固結(jié)材料、重金屬處理技術(shù)、余水達(dá)標(biāo)排放、泥餅資源化利用等方面均具備先進(jìn)性。具體來看，以武漢市青山北湖項(xiàng)目為例，5個(gè)月疏浚河湖底泥100萬立方米，產(chǎn)出的泥漿量超過600萬立方米，日均處理泥漿約4萬多方。由此可見，該技術(shù)通過大幅提升處理效能，解決河湖底泥疏浚清淤行業(yè)的難點(diǎn)，使得在短時(shí)間內(nèi)處理如此大體量的河湖底泥疏浚泥漿成為可能。

此外，污泥處理中最主要的一步是提高污泥的脫水率，而各個(gè)地區(qū)的水質(zhì)、規(guī)模、氣候等均存在差異，考慮到污泥含水率高、體積大、形態(tài)復(fù)雜、輸送困難等特性，給處理和利用帶來了很多難度，且若處理不好容易引發(fā)二次污染。針對(duì)此種情況，公司自主研配了脫水固結(jié)材料，該材料主要為HEC 和FSA，具有運(yùn)行高效、化學(xué)反應(yīng)程度充分、價(jià)格低、供應(yīng)穩(wěn)定等特點(diǎn)。

目前公司擁有湖北省企業(yè)技術(shù)中心、高含水廢棄物處理與利用技術(shù)湖北省工程研究中心、武漢市企業(yè)研究開發(fā)中心等省、市級(jí)研發(fā)創(chuàng)新平臺(tái)。通過自主研發(fā)+科研院所合作的方式，技術(shù)將不斷豐富和優(yōu)化，未來將繼續(xù)保持技術(shù)競爭優(yōu)勢。

緊跟“長江大保護(hù)”，布局沿線城市

為推動(dòng)長江經(jīng)濟(jì)帶發(fā)展，2019年6月5日由中國長江三峽集團(tuán)牽頭發(fā)起組建長江生態(tài)環(huán)保產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟，匯集了產(chǎn)業(yè)鏈上下游70多家龍頭企業(yè)，路德環(huán)境成為產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟會(huì)員單位，公司創(chuàng)始人季光明被聘為長江生態(tài)環(huán)保集團(tuán)有限公司科學(xué)技術(shù)委員會(huì)委員。

目前，路德環(huán)境主要市場在長三角、長江中游和赤水河流域。2014年，路德環(huán)境在紹興市柯橋區(qū)齊賢鎮(zhèn)建立了河湖淤泥固化處理中心，成功解決了當(dāng)?shù)毓箱竞⑷蠛拥燃s70萬水下方河湖淤泥的處理處置難題，被浙江省政府譽(yù)為“柯橋模式”，并在全省推廣。

路德環(huán)境在長江沿線的業(yè)務(wù)規(guī)劃和布局面向國家重大的環(huán)境保護(hù)治理需求，服務(wù)于國家發(fā)展戰(zhàn)略。

公司已與中國三峽集團(tuán)旗下的長江生態(tài)環(huán)保集團(tuán)簽訂框架合作協(xié)議，并于2020年7月成立了合資公司：武漢三峽路德環(huán)保有限公司，該注冊(cè)資本20001萬元（路德環(huán)境出資10001萬元，占股50.002%）。該公司將與長江大保護(hù)水環(huán)境治理項(xiàng)目協(xié)同配套，服務(wù)品類以河湖底泥、工程泥漿、通溝淤泥、市政污泥、工業(yè)渣泥等高含水廢棄物為主，實(shí)現(xiàn)其減量化、無害化處理與資源化、能源化利用。

與長江生態(tài)環(huán)保集團(tuán)的合作加持，將推動(dòng)路德環(huán)境實(shí)現(xiàn)固廢綜合處置業(yè)務(wù)在長江經(jīng)濟(jì)帶沿線城市全面布局。

插上資本的翅膀 募資開啟新征程

路德環(huán)境此次成功登陸科創(chuàng)板，既是對(duì)公司發(fā)展成果的肯定，也給資本市場帶來了很大的想象空間。此次募集資金所投項(xiàng)目均系公司結(jié)合當(dāng)前項(xiàng)目實(shí)際需求和行業(yè)發(fā)展趨勢、結(jié)合業(yè)務(wù)布局及中長期發(fā)展規(guī)劃所做出的戰(zhàn)略決策。

對(duì)此，路德環(huán)境表示：公司能夠成功上市離不開國家政策的導(dǎo)向，國家相關(guān)部門出臺(tái)了一系列與行業(yè)相關(guān)的鼓勵(lì)性政策，這為公司的生產(chǎn)經(jīng)營提供了有利條件。同時(shí)，目前國內(nèi)專門從事高含水廢棄物處理與利用的公司較少，市場集中度較低。基于上述優(yōu)勢，疊加公司自主研發(fā)的先進(jìn)技術(shù)和穩(wěn)定的團(tuán)隊(duì)，未來公司有望進(jìn)一步擴(kuò)大市場競爭優(yōu)勢。

具體來看，“路德環(huán)境技術(shù)研發(fā)中心升級(jí)建設(shè)項(xiàng)目”聚焦于泥漿脫水固結(jié)一體化和有機(jī)糟渣微生物固態(tài)發(fā)酵等核心工藝的技術(shù)研發(fā)，該項(xiàng)目可針對(duì)客戶不同的需求，為河湖淤泥、工程泥漿、市政污泥、工業(yè)糟渣及工業(yè)渣泥等高含水廢棄物減量化、無害化、穩(wěn)定化、資源化提供定制化的解決方案，大幅提升公司的科研水平及核心技術(shù)競爭力，助力公司加快科技成果轉(zhuǎn)化力度及市場開拓力度。“路德環(huán)境信息化建設(shè)項(xiàng)目”擬通過購置服務(wù)器、網(wǎng)絡(luò)建設(shè)等硬件設(shè)備，并配置ERP軟件系統(tǒng)、客戶關(guān)系維護(hù)管理系統(tǒng)、設(shè)備管理系統(tǒng)、研發(fā)項(xiàng)目管理系統(tǒng)、實(shí)驗(yàn)室信息管理系統(tǒng)等建設(shè)信息化系統(tǒng)平臺(tái)，進(jìn)一步提高工作效率、提升管理水平。此外，為保障未來公司生產(chǎn)經(jīng)營的需要，提升財(cái)務(wù)穩(wěn)健性，公司擬補(bǔ)充一定的營運(yùn)資金，助力公司提高核心競爭力。

未來，路德環(huán)境將緊跟國家及地區(qū)發(fā)展戰(zhàn)略和政策導(dǎo)向，實(shí)現(xiàn)公司戰(zhàn)略與我國經(jīng)濟(jì)綠色發(fā)展趨勢協(xié)同，力爭將公司建設(shè)成為高含水廢棄物處理與利用行業(yè)技術(shù)水平與服務(wù)能力領(lǐng)先的一流企業(yè)。

關(guān)鍵詞： 高含水廢棄物處理與利

責(zé)任編輯：hnmd003

相關(guān)閱讀

推薦閱讀