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銷售額縮水債務攀升！廣宇發(fā)展下屬公司推6.57億收購事項

2020-10-14 17:25:39來源：投資時報

2020年上半年，廣宇發(fā)展(行情000537,診股)營業(yè)收入有所上升，但歸母凈利潤卻較去年同期縮水近2億元，同比下滑幅度高達11.14%

《投資時報》研究員呂貢

受疫情影響，今年上半年房地產(chǎn)公司業(yè)績差強人意，天津廣宇發(fā)展股份有限公司（000537.SZ，下稱廣宇發(fā)展）資金狀況也愈發(fā)緊張。

為緩解資金不足問題，2020年6月末，廣宇發(fā)展公告稱，控股股東魯能集團擬向該公司所屬公司上海魯能亙富置業(yè)、湖州東信實業(yè)、重慶魯能等8家公司提供財務資助，資助金額高至20.55億元。

時至今年10月初，廣宇發(fā)展再次發(fā)布公告稱，為滿足全資子公司東莞魯能廣宇房地產(chǎn)開發(fā)有限公司資金需求，魯能集團擬向公司提供0.30億元財務資助，年利率5.5%，期限1年。

事實上，自2017年起廣宇發(fā)展就已多次接受魯能集團的資金補助，并設置了年度財務資助及關聯(lián)交易的預計額度。這或與廣宇發(fā)展盈利低迷、業(yè)績乏力有很大關系。

而為了拓展公司及所屬公司房地產(chǎn)業(yè)務，進一步完善布局，提升盈利水平，廣宇發(fā)展仍在推進收購事項。

10月14日上市公司公告顯示，廣宇發(fā)展所屬公司福州魯能將參與收購平潭泰新置業(yè)有限公司等四家公司100%股權及部分債權，掛牌底價為6.57億元。目前，本次交易尚未進行資金支付和資產(chǎn)交割，相關事項尚存在一定不確定性。

業(yè)績持續(xù)乏力

廣宇發(fā)展的主營業(yè)務為房地產(chǎn)開發(fā)和銷售，業(yè)務板塊主要集中于住宅地產(chǎn)開發(fā)。該公司的經(jīng)營模式以自主開發(fā)銷售為主，為配套住宅地產(chǎn)業(yè)務，提升廣大業(yè)主居住品質(zhì)，廣宇發(fā)展還提供部分物業(yè)管理服務。截至今年上半年，該公司的物業(yè)管理服務范圍已覆蓋重慶、成都、青島、東莞等地。

然而，作為一家老牌房地產(chǎn)企業(yè)，今年上半年，該公司盈利頗顯疲軟。據(jù)半年報數(shù)據(jù)顯示，2020年上半年廣宇發(fā)展的營業(yè)收入雖然較上一年同期相比有所上升，且上升幅度為18.74%，但該公司同期歸屬于公司股東的凈利潤（下稱歸母凈利潤）卻較去年縮水近2億元，同比下滑幅度高達11.14%。

需要注意的是，廣宇發(fā)展業(yè)績乏力的現(xiàn)象并非今年上半年才出現(xiàn)。《投資時報》研究員梳理廣宇發(fā)展2017年上半年—2020年上半年財報發(fā)現(xiàn)，該公司的業(yè)績營收長期處于大幅度波動狀態(tài)，而總體呈下滑趨勢。

2017年上半年廣宇發(fā)展的營業(yè)收入雖較上一年同比驟增99.31%，但其歸母凈利潤卻同比暴跌70.52%；進入2018年上半年，該公司業(yè)績終于“翻身”，上半年營業(yè)收入同比驟升111.55%至99.08億元，歸母凈利潤同比更是上漲465.10%至16.69億元。

但好景不長，2018年后，廣宇發(fā)展業(yè)績再度陷入低迷態(tài)勢。據(jù)半年報數(shù)據(jù)可知，2019年上半年該公司營業(yè)收入同比下滑14.24%，而歸母凈利潤則同比下滑5.39%。雖然今年上半年該公司營收增速轉負為正，但其歸母凈利潤下滑幅度仍進一步加大。

廣宇發(fā)展2017年上半年—2020年上半年營業(yè)收入及歸母凈利潤同比增減情況

數(shù)據(jù)來源：公司半年報

銷售額下滑

對于廣宇發(fā)展2018年的業(yè)績暴增以及此后的持續(xù)低迷，分析人士認為，或與該公司與魯能集團的一次重組事項有關。

《投資時報》研究員注意到，早在2009年12月，廣宇發(fā)展與魯能集團就重組和整合事項簽訂了附條件生效的框架協(xié)議。然而，在之后七年里卻經(jīng)歷了兩次重組失敗。直至2017年8月，廣宇發(fā)展與魯能集團之間的重大資產(chǎn)重組方案才獲得無條件通過，并于同年9月20日取得證監(jiān)會批復。2017年10月30日新增股份發(fā)行上市，自此，魯能集團將其下屬的主要住宅類房地產(chǎn)資產(chǎn)和業(yè)務注入廣宇發(fā)展，廣宇發(fā)展成為魯能集團發(fā)展房地產(chǎn)業(yè)務的主要平臺。

重組成功為該公司帶來了銷售規(guī)模方面的變化。《投資時報》研究員梳理廣宇發(fā)展2016年—2019年年度報告發(fā)現(xiàn)，該公司的銷售額從2016年的68.20億元驟增到了2017年的271.10億元，同比增幅高達297.51%。

然而，這樣的利好態(tài)勢僅持續(xù)一年。到了2018年，廣宇發(fā)展銷售額突然出現(xiàn)下滑，較上一年縮水近50億元，僅有222.07億元，同比下滑幅度達18.09%。

值得關注的是，廣宇發(fā)展銷售額持續(xù)下滑的趨勢延續(xù)到了今年上半年。據(jù)年報和半年報數(shù)據(jù)顯示，2019年該公司的銷售額僅有104.46億元，同比下滑幅度進一步擴大，超過50%，高至52.96%；而今年上半年廣宇發(fā)展的銷售額僅有47.26億元，如若下半年該公司的銷售情況仍無較大改善，則其今年一整年的銷售額可能不及百億元。

事實上，在重組成功之前，魯能集團的銷售規(guī)模位于行業(yè)TOP20之內(nèi)。但從目前廣宇發(fā)展的規(guī)模來看，不僅百強榜上無名，而且面臨著公司資金緊張、業(yè)績增長乏力等諸多難題。

短期償債承壓

除銷售額、業(yè)績持續(xù)低迷，《投資時報》研究員還注意到廣宇發(fā)展逐年遞增的償債壓力。

首先是近年來廣宇發(fā)展負債總額逐年遞增。據(jù)半年度數(shù)據(jù)披露，該公司2014年上半年—2020年上半年的負債總額分別為20.90億元、24.34億元、87.12億元、174.77億元、631.23億元、624.95億元和530.78億元。可見，廣宇發(fā)展債務總額在6年時間增長24倍。

其次，廣宇發(fā)展近年短期償債壓力也成倍數(shù)增長。據(jù)半年報數(shù)據(jù)披露，廣宇發(fā)展短期借款從2018年上半年的14.50億元驟增至2019年上半年的36.41億元，時至今年上半年再次上漲到76.96億元，幾乎是翻倍增長。

長期的負債壓力也加大了該公司的資金流轉壓力。據(jù)半年報數(shù)據(jù)可知，自2019年上半年起，該公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額就呈現(xiàn)出負增長態(tài)勢，且2019年上半年和2020年上半年數(shù)值分別為-20.89億元和-11.71億元。

對于逐年加大的償債壓力，《投資時報》研究員電郵溝通提綱至廣宇發(fā)展詢問相關改善措施，但截至發(fā)稿尚未得到回復。

關鍵詞：銷售額縮水債務攀升

責任編輯：hnmd003