拾貝投資創(chuàng)始人胡建平：買中國(guó)資產(chǎn)是投資史上一次“地殼運(yùn)動(dòng)”

2020-09-17 13:22:37來源：上海證券報(bào)  

9月15日，拾貝投資創(chuàng)始人胡建平在“2020年上海證券報(bào)資產(chǎn)管理高峰論壇”主題演講中表示，買股票和買中國(guó)資產(chǎn)，可能是投資史上的一次“地殼運(yùn)動(dòng)”。對(duì)于中國(guó)投資者而言，股票成為可信賴資產(chǎn)的土壤正在形成。對(duì)于全球投資者而言，中國(guó)資產(chǎn)因成長(zhǎng)性和獨(dú)立性而具備特有價(jià)值，正成為他們不可或缺的配置。

在演講中，胡建平用“地殼運(yùn)動(dòng)”描述了中國(guó)市場(chǎng)和股票市場(chǎng)的變化。所謂“地殼運(yùn)動(dòng)”是指一些根本性變化，而日常波動(dòng)只是“風(fēng)吹草動(dòng)”，不足以主導(dǎo)市場(chǎng)趨勢(shì)。

胡建平表示，對(duì)于中國(guó)投資者而言，股票成為可信賴資產(chǎn)的土壤正在形成。如果債券收益率易降難升，或長(zhǎng)期處于極低位置，可能會(huì)改變各類資產(chǎn)配置的長(zhǎng)期信條，股票配置的地位將被提升到前所未有的高度。

此外，市場(chǎng)穩(wěn)定性增加，也是中國(guó)股票價(jià)值來源之一。胡建平表示，這主要得益于資本市場(chǎng)定位的變化。如今在金融運(yùn)行過程中，資本市場(chǎng)具有牽一發(fā)而動(dòng)全身的作用，正成為實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型和高質(zhì)量發(fā)展的重要推動(dòng)力。

胡建平特別強(qiáng)調(diào)了注冊(cè)制的作用。在他看來，從供給端來講，大量創(chuàng)新型企業(yè)能在更早階段上市，接受資本市場(chǎng)洗禮，充分發(fā)揮工程師科學(xué)家紅利，使其成為經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步高質(zhì)量增長(zhǎng)的“二級(jí)火箭”；從需求端來講，實(shí)施注冊(cè)制后，投資者能更大概率享受到經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)的成果，從而擴(kuò)大投資需求，最終達(dá)成供需相長(zhǎng)的循環(huán)。“注冊(cè)制對(duì)于資本市場(chǎng)，好比市場(chǎng)機(jī)制對(duì)于經(jīng)濟(jì)一樣重要。”胡建平表示。

胡建平認(rèn)為，對(duì)于全球投資者而言，中國(guó)資產(chǎn)因成長(zhǎng)性和獨(dú)立性而具備特有價(jià)值，正成為他們不可或缺的配置。第一，中國(guó)市場(chǎng)相對(duì)獨(dú)立的存在，對(duì)于投資而言價(jià)值很大，特別是此次疫情防控，讓全球投資人進(jìn)一步認(rèn)識(shí)到中國(guó)資產(chǎn)的投資價(jià)值；第二，從全球供應(yīng)鏈上來看，中國(guó)的地位很難被削弱；第三，從廣譜利率來看，中國(guó)無風(fēng)險(xiǎn)收益率出現(xiàn)明顯下降，相比其他國(guó)家，中國(guó)資產(chǎn)吸引力更大。

“上世紀(jì)80年代以后，外資進(jìn)入中國(guó)辦廠，是他們當(dāng)時(shí)必須作出的決策，現(xiàn)在投資中國(guó)的金融資產(chǎn)，和他們當(dāng)時(shí)到中國(guó)辦廠一樣，如果不來，可能會(huì)錯(cuò)過一個(gè)時(shí)代。”胡建平說。

這些變化會(huì)對(duì)投資產(chǎn)生哪些影響？胡建平表示，時(shí)代變化，投資理念也隨之變化。很多企業(yè)以前所未有的速度創(chuàng)造財(cái)富。從投資回報(bào)角度來看，未來收益率大概率會(huì)下降，投資進(jìn)入白銀時(shí)代。但與此同時(shí)，股票市場(chǎng)開始惠及更多家庭和普通投資者，投資中國(guó)股票的黃金時(shí)代才剛剛開始。

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