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牧原股份遭機構(gòu)拋售 “豬周期”或迎來拐點

2020-09-25 18:46:31來源：中新經(jīng)緯  

中新經(jīng)緯客戶端9月25日電 (梁冀)“站在風口上，豬也會飛。”近年來，生豬養(yǎng)殖行業(yè)“吃瓜吃到自己家”，“豬”也完成了由喻體向主體這一身份上的轉(zhuǎn)換，養(yǎng)豬概念股的暴漲、上市公司掌門人的財富排位變化都吸引著市場的目光。

不過，風口也總有過去的時候。近期，中新經(jīng)緯客戶端注意到，牧原股份(行情002714,診股)、溫氏股份(行情300498,診股)和正邦科技(行情002157,診股)等生豬養(yǎng)殖龍頭遭到機構(gòu)打折賣出，股價一路下挫，加之此前多名行業(yè)高管表態(tài)看空后市，一時間引發(fā)了關(guān)于超級豬周期是否正面臨終結(jié)的討論。

行業(yè)龍頭遭拋售

9月18日，牧原股份突現(xiàn)大額交易，成交金額15.25億元，成交價格67.94元，較當日75.3元的收盤價折價約10%。其中賣方席位均為機構(gòu)專用，買方席位則由國元證券(行情000728,診股)交易單元和東吳證券(行情601555,診股)蘇州獅山路營業(yè)部分別買入7.93億和7.32億元。而此前兩個交易日，牧原股份分別遭到機構(gòu)拋售15.47億元和2.62億元。

股價方面，7月中旬以來，牧原股份股價由約97元/股的高點一路下行，截至今日收盤，牧原股份報73.95元/股，區(qū)間跌幅接近四分之一，市值蒸發(fā)逾800億元。同期，溫氏股份和正邦科技股價也較峰值也跌去約四分之一。

華西證券(行情002926,診股)分析師周莎表示，受2019年非洲豬瘟疫情影響，生豬產(chǎn)能創(chuàng)下了遠超歷史最高點的去化幅度，能繁母豬存欄一度同比下降38.9%。在豬肉需求相對剛性背景下，巨大供需缺口支撐豬價屢創(chuàng)新高。

豬易通數(shù)據(jù)顯示，截至今年8月，全國豬肉價格已連續(xù)4個月上漲至37.35元/公斤，逼近2月份創(chuàng)下的年內(nèi)高點38.3元/公斤。不過，周莎表示，隨著生豬產(chǎn)能快速恢復(fù)，超高豬價難以為繼。

華西證券研報指出，根據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部數(shù)據(jù)，全國能繁母豬存欄已于2019年10月實現(xiàn)首次環(huán)比轉(zhuǎn)正，2020年6月實現(xiàn)同比正增長。在持續(xù)超高盈利刺激下，生豬產(chǎn)能將快速上升，周期向下趨勢已經(jīng)確立并將至少持續(xù)到2022年。同時，生豬供給過剩將導(dǎo)致飼用原料需求激增，進而推漲糧食價格。這意味著在未來2-3年的下行周期中，生豬養(yǎng)殖企業(yè)將遭遇豬價下跌和成本上漲的雙重壓制而異常艱難。

日前，唐人神(行情002567,診股)董事長陶一山即在公開場合表示，生豬產(chǎn)能目前已經(jīng)到了20億頭，豬價甚至有可能跌倒4、5塊錢。財信證券分析師楊甫認為，當前由于生豬生產(chǎn)供給和需求仍處于緊平衡狀態(tài)，生豬價格繼續(xù)維持高位運行，展望下半年，豬肉價格將面臨下行壓力。

“逆市”擴張產(chǎn)能

9月13日，牧原股份公告稱公司擬發(fā)行總額不超過100億元的可轉(zhuǎn)債，扣除發(fā)行費用后將全部用于23個生豬養(yǎng)殖項目、4個生豬屠宰項目以及償還銀行貸款和補充流動資金。

牧原股份表示，發(fā)展標準化、規(guī)模化養(yǎng)殖是生豬養(yǎng)殖行業(yè)的必然趨勢，公司需把握機會，鞏固和提升市場中的領(lǐng)先地位。另外，行業(yè)內(nèi)大型生豬養(yǎng)殖企業(yè)向下游延伸產(chǎn)業(yè)鏈趨勢明顯，生豬屠宰及肉制品業(yè)務(wù)對公司未來發(fā)展有著重要而積極的意義。

在行業(yè)下行區(qū)間，牧原股份為何要逆勢擴張產(chǎn)能？針對投資者在互動平臺上的提問，牧原股份回復(fù)稱，2010至2019年，生豬市場經(jīng)歷了2010年、2014年和2018年3個波動周期的底部以及2018年的非洲豬瘟疫情，出現(xiàn)了行業(yè)的整體虧損情況。但在該三個年度公司的凈利潤分別為0.86億、0.80億和5.28億元，未出現(xiàn)虧損的情況。公司將不斷加強生產(chǎn)管理，進一步提升育種技術(shù)，加強營養(yǎng)管理、疫病控制、環(huán)境控制等，降低公司生產(chǎn)成本，保持公司在成本方面的優(yōu)勢。

2020年度半年報顯示，在牧原股份承諾投資的28個項目中，仍有9個項目截至期末尚未完成。

值得注意的是，牧原股份2020年半年報顯示，公司委托理財金額合計達到23.05億元，其中募集資金8.05億元，自有資金15億元，資金投向均為銀行理財產(chǎn)品。

“豬周期”或迎來拐點

國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，8月份豬肉價格上漲52.6%，環(huán)比上漲了1.2%，漲幅比上月大幅回落33.1個百分點，豬肉價格增速明顯放緩。同花順(行情300033,診股)數(shù)據(jù)顯示，近一月，豬產(chǎn)業(yè)指數(shù)大幅下跌超11%以上，大幅跑輸滬深300指數(shù)。而從板塊表現(xiàn)看，超9只個股跌幅超18%以上，最猛跌幅超24%。

今年7月，牧原股份在接受機構(gòu)調(diào)研時表示，公司目前已經(jīng)成立了13個屠宰子公司，屠宰產(chǎn)能以配套養(yǎng)殖產(chǎn)能為原則，布局在公司養(yǎng)殖產(chǎn)能較為密集的區(qū)域。內(nèi)鄉(xiāng)和正陽的屠宰場在下半年將逐步投產(chǎn)，這兩個屠宰場的理論產(chǎn)能合計為400萬頭，預(yù)計明年可以滿負荷運轉(zhuǎn)。

有基金經(jīng)理向中新經(jīng)緯記者表示，在生豬產(chǎn)能逐步恢復(fù)、豬企紛紛擴張產(chǎn)能的背景下，豬肉價格將持續(xù)承壓。對方稱，之前因為環(huán)保和非洲豬瘟疫情的影響，去年的豬價偏高了，明年的豬價壓力是會比較大的，并不看好這一領(lǐng)域的投資機會。

開源證券研報認為，豬價已步入緩慢下行期。由于前期生豬產(chǎn)能的持續(xù)恢復(fù)，行業(yè)生豬供給自2020年9月起逐步增加，22省市生豬均價9月以來連續(xù)兩周下跌。展望未來，生豬 供給預(yù)計緩慢增加，需求端來看歷年四季度為傳統(tǒng)生豬消費旺季，供需兩旺趨勢下預(yù)計2020全年生豬均價緩慢下行，2020年8月以來母豬及仔豬價格的持續(xù)回落也反映出行業(yè)對于未來豬價的回落預(yù)期。

西部證券(行情002673,診股)也指出，截止到2020年7月底，能繁母豬存欄穩(wěn)定增加，生豬存欄已經(jīng)實現(xiàn)連續(xù)5個月恢復(fù)性增長。短期，生豬供給的恢復(fù)仍無法從根本上扭轉(zhuǎn)供給不足的局面，預(yù)計四季度隨著消費旺季的到來，豬價仍有一定上升空間。2021年隨著生豬供給逐步恢復(fù)，預(yù)計豬價開始下行。(中新經(jīng)緯APP)

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