銀行業(yè)：政策保持連續(xù)性 利好資產(chǎn)質(zhì)量

2021-01-01 05:31:48來(lái)源：投資快報(bào)  

民生證券 郭其偉 廖紫苑

國(guó)常會(huì)近日決定延續(xù)普惠小微企業(yè)貸款延期還本付息政策和信用貸款支持計(jì)劃：①將普惠小微企業(yè)貸款延期還本付息政策截止日由明年3月末適當(dāng)延長(zhǎng)，繼續(xù)對(duì)符合條件的地方法人銀行按貸款本金1%給予激勵(lì);②將普惠小微企業(yè)信用貸款支持計(jì)劃截止日由今年底適當(dāng)延長(zhǎng)，對(duì)符合條件的地方法人銀行繼續(xù)按貸款本金40%給予優(yōu)惠資金支持。

保持政策連續(xù)性 穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期

當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行逐步恢復(fù)正常，但恢復(fù)基礎(chǔ)尚不牢固，“穩(wěn)增長(zhǎng)”仍然是政策制定的重要出發(fā)點(diǎn)和落腳點(diǎn)。小微企業(yè)是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇中的薄弱環(huán)節(jié)，在保就業(yè)等方面發(fā)揮著至關(guān)重要的作用，所以仍需加以幫扶。兩項(xiàng)貨幣政策工具適當(dāng)延期，助力小微企業(yè)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)，是對(duì)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議“政策不急轉(zhuǎn)彎”的具體落實(shí)，體現(xiàn)了宏觀調(diào)控政策的連續(xù)性、穩(wěn)定性和可持續(xù)性，有利于穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期。

政策操作精準(zhǔn)直達(dá) 利好銀行資產(chǎn)質(zhì)量

普惠小微企業(yè)貸款延期還本付息政策面向銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)，兩項(xiàng)貨幣政策工具面向地方法人銀行，為發(fā)放小微貸款提供了流動(dòng)性支持和資金優(yōu)惠，政策操作直達(dá)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，利好銀行資產(chǎn)質(zhì)量。具體看，一方面，延期還本付息政策截止日推后將給予企業(yè)更多休養(yǎng)生息的時(shí)間，隨著經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)，企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況改善，銀行面臨的信用風(fēng)險(xiǎn)將隨之降低。政策以時(shí)間換空間，避免了過(guò)快退出導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)集中暴露，提高了銀行資產(chǎn)質(zhì)量的穩(wěn)健性。另一方面，對(duì)地方法人銀行發(fā)放普惠小微企業(yè)信用貸款提供優(yōu)惠資金支持，有利于降低中小銀行的資金成本，形成結(jié)構(gòu)性利好。

投資建議

本次決議再次釋放出政策調(diào)整節(jié)奏溫和的信號(hào)，有助于保持企業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境的穩(wěn)定性。由于延期還本付息政策僅對(duì)暫時(shí)困難的中小微企業(yè)給予寬限;三季末全國(guó)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)延期還本付息規(guī)模占商業(yè)銀行貸款余額的比例不足3%，且其中僅少量存在實(shí)質(zhì)性風(fēng)險(xiǎn);此外，三季末上市銀行撥備覆蓋率264%，仍處于較為充裕的水平，所以我們預(yù)計(jì)銀行資產(chǎn)質(zhì)量穩(wěn)中可控。銀行貸款利率和業(yè)績(jī)?cè)鏊倬延瓉?lái)拐點(diǎn)，在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)改善和年底估值切換的催化下，有望重啟上漲行情。推薦興業(yè)銀行(行情601166,診股)、招商銀行(行情600036,診股)、郵儲(chǔ)銀行(行情601658,診股)、常熟銀行(行情601128,診股)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：資產(chǎn)質(zhì)量波動(dòng);息差下行壓力;政策出臺(tái)不及預(yù)期。

本文來(lái)源財(cái)富動(dòng)力網(wǎng)，未經(jīng)財(cái)富動(dòng)力網(wǎng)書面授權(quán)，禁止轉(zhuǎn)載，違者將被追究法律責(zé)任！【合作請(qǐng)聯(lián)系：呂先生（電子郵箱：tzkb927@163.com）】

關(guān)鍵詞： 銀行業(yè)：政策保持連續(xù)

責(zé)任編輯：hnmd003

相關(guān)閱讀

推薦閱讀