油價“王炸”！油價往哪走? 石油戰背后目的：亞洲市場

2020-03-12 16:52:33來源：華夏時報

在國際油價經歷短暫的反彈之后，沙特阿美又撂下一張狠牌。北京時間3月11日，沙特阿美發布公告表示，接到沙特能源部方面的指示，近期將把公司原油最高持續產能水平從1200萬桶每日提升至1300萬桶每日。沙特阿美CEO表示，將盡最大努力盡快實施這一指令。

受沙特進一步增產消息的影響，3月11日，早盤還一度大漲近6%，但沙特扔出王炸后，原油價格再次出現斷崖式下跌。截至記者發稿，美國原油價格大幅下跌至33.04美元/桶，跌幅達5.37%。布倫特原油價格下跌至35.67美元/桶，跌幅達5.43%。受外盤影響，上海原油價格下跌，主力合約SC2005，以275元/桶收盤，下跌31.6元，跌幅為10.6%。

與此同時，受美國新冠確診病例突破1000人之際，巨大不確定性籠罩市場，美股繼續巨震。3月11日開盤，道瓊斯指數下跌692.30點，跌幅2.77%，報24325.91點;納斯達克指數下跌197.90點，跌幅2.37%，報8146.37點;標普500指數下跌73.10點，跌幅2.54%，報2809.10點。

截至23時，美股跌幅進一步擴大，道指跌幅擴大至4%，跌逾1000點;標普跌逾3.6%，納指跌逾3.3%。波音跌逾10%，蘋果跌3.4%。

談判破裂

回顧過去，從1998年至2019年，國際油價在21年間共發生了5次大幅度的下跌，下跌和回升的周期各有不同。不過，業內人士表示，按照以往的規律，最快也需要3個月以上的修復期，基于目前疫情給全球原油需求帶來的悲觀預期，短期內原油價格要快速回升至閃崩前的水平希望不大，大概率仍會維持下跌走勢。

2020年3月7日，是原油歷史上注定會被銘記的日子。這一天，俄羅斯拒絕了OPEC額外減產150萬桶/天的提議，而作為反擊，沙特宣布增產，將在4月將石油產量提高至約1000萬桶/日，未來可能提升至1200萬桶/日。而3月11日，沙特直接提升至1300萬桶/天，業內人士表示，這或許成為壓垮油價的最后一根稻草。

據悉，自從周末宣布降價、增產計劃以來，沙特的態度一直十分強硬，似乎沒有任何緩解的余地，哪怕沙特阿美股價跌破IPO價格也在所不惜。3月10日，沙特能源大臣阿卜杜勒-阿齊茲表示，在自由的市場中，每個產油國都需要證明其競爭力，保留并增加其市場份額。如果在解決當前油市的危機上沒有達成一致，那就沒有必要舉辦歐佩克大會。

此外，沙特也已做好全民“縮衣節食”的準備，據悉沙特阿拉伯已要求政府部門遞交將預算削減20%-30%的提案。上周末沙特財政部的官員就被要求準備一份預算方案，預算要基于布倫特原油價格將跌至每桶12至20美元，所有沙特大臣都被要求大幅削減開支，準備好應對低油價。

業內人士也表示，此次，沙特掀起“石油戰”，其實是對俄羅斯表達不滿。在歷次減產中，沙特一直是最積極的。而在國際原油市場上，俄羅斯一直把“壞角色”都留給對手，一邊表示可以增產，但同時暗示“合作大門依然敞開”。自從2016年沙特和俄羅斯組成OPEC+聯合減產以來，沙特一直在主動的承擔減產責任，除了法定分給每個成員國的配額以外，沙特還會承擔額外的一些配額。因此，沙特其實一直面臨著市場份額丟失的局面。

而俄羅斯可以說是減產的既得利益者，因為俄羅斯的凝析油(在地下以氣體形式存在，顏色偏淡，與原油是不同的品種)也是算在減產份額里面的，這導致俄羅斯實際上原油的減產并不多，2018年俄羅斯也超越了沙特，成為中國第一大原油輸出國。因此，3月7日俄羅斯拒絕減產，確實可能引發了沙特的強烈不滿。

另外，沙特此次如此強硬表態，也與薩勒曼王儲地位的確立有關。3月6日沙特政府以涉嫌叛國罪逮捕了至少3位高級王室成員，以及數十名內政部官員、高級軍官和其他涉嫌支持政變的人。外媒報道稱，荷槍實彈的沙特宮廷警衛3月6日凌晨逮捕了沙特國王的親弟弟艾哈邁德親王、前王儲納伊夫及其兄弟，并對他們的住所進行搜查。

與此同時，面對沙特的咄咄逼人，市場將目光轉移到了俄羅斯，對于沙特增產，俄羅斯跟不跟?據國際文傳電訊社報道，3月11日俄羅斯能源部長諾瓦克稱，俄羅斯與OPEC+的關系符合其憲章，他沒有和沙特前能源大臣法利赫進行過交流。

此外，諾瓦克稱，沙特計劃增加原油產量不是最好的選擇，我們的歐佩克+建議是在第二季度維持減產，但很不幸的是，我們的歐佩克伙伴不同意我們關于延長減產的建議。

他還稱俄羅斯正在與歐佩克和非歐佩克產油國保持聯系。截至目前，伊拉克和科威特已經跟隨沙特的腳步，宣布降低原油售價，而且針對的主要都是亞洲市場。

“俄羅斯與沙特在石油減產的問題上談判破裂，主要原因是美國、俄羅斯、沙特等國石油企業對市場爭奪日趨白熱化，增產降價都是為維護沙特本國石油企業利益、擊垮對手方企業所采取的極端手段，在油價低迷的情況下增產對油價會造成更大下行壓力。”原油市場交易員魏軍對《華夏時報》記者表示。

石油戰背后目的：亞洲市場

針對沙特掀起的石油戰，一德期貨分析師陳通表示，沙特這場價格戰的主要目標除了俄羅斯原油、美國頁巖油外，還有伊朗。盡管原油價格戰也會打擊到美國的頁巖油，但必須要考慮到兩個因素，首先，美國經濟對原油的依賴度遠遠沒有俄羅斯和伊朗高。在原油價格戰中，俄羅斯和伊朗的受損程度必然會更大。

其次，美國頁巖油開發和能源獨立之后，能源安全已經不是美國在中東的主要目標。美國在中東的主要戰略目的變成了反恐、遏制伊朗、保護以色列，美國在戰略收縮的情況下需要借助沙特來完成其目標。同時，沙特也正好需要美國的幫助，因為沙特自身軍隊的戰斗力非常差，甚至打不過裝備遠遠落后的也門胡塞武裝，其非常需要美軍的安全保護。

此外，光大期貨能化總監鐘美燕對《華夏時報》記者表示，近年來，伴隨著美國由原油進口國變成原油出口國，其原油的增產主要歸功于頁巖油的貢獻。不過，從油種品質來看，輕質低硫是主要特征，其中Permian所產原油的API基本在40以上，且有更加輕質化的趨勢。

而從俄羅斯油種來看，目前ESPO原油是中國買家較為偏好的油種，進口數量居前，其全稱是“東西伯利亞-太平洋混合油”，是中質原油與重質和高硫原油的混合油，不同于通常含硫量高的重質俄油，ESPO原油含硫量約為0.6%，較接近低硫原油，API則比較靠近典型的高硫原油，是一個比較特殊的品種。

中東來看，沙特的油種則是比較豐富，可以從輕質、中質、重質都有的，這個足以滿足中國國內市場的一般需求。不過，從近兩年的減產中，沙特的出口量下降，對于中國而言也使得沙特從第一大進口國退位給了俄羅斯。因此，此輪爭石油戰最終想爭奪的就是中國以及亞洲市場的份額。

油價往哪走?

對于原油價格后期走勢，一德期貨分析師陳通對《華夏時報》記者表示，從供需層面上看，在利比亞原油產量暫不恢復，其他OPEC+產量環比一季度持平的中性情景下，二季度油市供應過剩將超150萬桶/日。而近期消息表明，4月沙特、阿聯酋、伊拉克和俄羅斯等國均有計劃大幅增加原油產量，表明產油國恐陷入囚徒困境的惡性循環。

從宏觀層面上看，海外新冠病毒肺炎疫情加速蔓延，經濟放緩已是事實，市場最悲觀的時候還沒有到來。周一原油期貨開盤創下自1991年海灣戰爭以來的最大跌幅，短線也許有修復超賣的可能，但中線供需和宏觀面來看，油價企穩之路道阻且艱。

原油市場交易員魏軍對《華夏時報》記者表示，其次，本輪油價下跌，根源在于全球經濟增長前景不佳，市場需求預期受到沖擊，從而奠定了油價下行的基礎，沙特增產降價的措施只是加速了油價的下跌。在需求增長前景不確定的情況下，各國及相關企業都希望能夠占領更大市場份額，立于不敗之地。從價格上看，盡管國際油價較周一最低點27.34美元/桶有所反彈，但尚未改變總體下行的趨勢，一旦價格跌破26.00關口，不排除觸及20.00整數大關的可能性。

另外，也有分析人士指出，捍衛美國石油和頁巖產業對于特朗普2020年競選連任至關重要，因為石油行業是德克薩斯州的主要產業和雇主之一，而德克薩斯州是總統大選中的關鍵選舉州之一。按照高盛的預測，如果油價過度下跌或者跌到20美元區間，將給美國頁巖行業帶來災難，并可能在未來幾個月內導致數百萬頁巖工人失業，垃圾債券將遭到災難性拋售，而信貸面臨的極端壓力將動搖整個金融體系的基礎。接下來，可以關注特朗普會否再次嘗試干預市場，給沙特施加壓力。