尿素期貨可助力企業(yè)化險為夷打通“最后一公里”

2020-03-12 16:34:27來源：證券日報

“立春天漸暖，雨水送肥忙。”現(xiàn)在是積極應對疫情的鞏固階段，也是春耕備耕的關鍵時期。受疫情影響，今年國內(nèi)農(nóng)業(yè)需求啟動較往年推遲10天左右。復工延遲、運輸困難、原料緊缺等問題給尿素企業(yè)“戰(zhàn)疫情、保春耕”帶來不少阻礙。

《證券日報》記者日前了解到，雖然尿素期貨掛牌上市僅半年多，但在此次疫情期間，尿素期貨在對尿素產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)保障經(jīng)營和生產(chǎn)等方面發(fā)揮了積極作用。

尿素產(chǎn)業(yè)疫情下共克時艱

突如其來的疫情打亂了尿素市場的正常節(jié)奏，尿素產(chǎn)業(yè)鏈上中下游企業(yè)生產(chǎn)和運輸活動受到較大阻礙。因人員復工困難和物流不暢，企業(yè)原料采購不及時、訂單減少、成品銷售縮減、庫存緊張等問題凸顯。

“由于尿素行業(yè)多以短途運輸為主，疫情嚴控期間，汽運嚴重受阻，車輛、司機較為緊張，人力成本也有所增加;身處市場末端的農(nóng)村區(qū)域封村封路，中小貿(mào)易商也大多處在縣鄉(xiāng)一級，供應和需求的中間環(huán)節(jié)不暢。”河北恒銀期貨研發(fā)負責人王士山表示，春耕備貨本該是尿素行業(yè)需求旺盛時期，但受需求和物流影響，尿素庫存明顯向上游集中，尿素生產(chǎn)企業(yè)庫存增長較快。

中化集團氮肥部負責人徐爽表示，受疫情影響，2月上旬至中旬，尿素工廠庫存壓力急劇增加。

“社會庫存由‘正三角’變成‘倒三角’。基層庫存處于低位，較同期低30%左右;上游庫存卻很高。部分企業(yè)減量生產(chǎn)，尿素行業(yè)的日產(chǎn)量在12萬噸左右，為歷年低位。”徐爽表示，這次疫情對中化農(nóng)業(yè)的尿素經(jīng)營同樣造成了沖擊，上游發(fā)貨周期明顯延長，造成資金占用加大，短期供應能力下降。

據(jù)徐爽介紹，中化農(nóng)業(yè)積極響應國家號召，在疫情期間全力保障春耕安全。“中化農(nóng)業(yè)與中儲智運緊急溝通，于2月1日達成合作聯(lián)盟協(xié)議，保障農(nóng)資物流運輸，特別是以補貼10%運費的方式將化肥原料運送到湖北地區(qū)。同時，通過自建的電商平臺進行線上找車，在汽運資源極其緊張的情況下，匹配運輸車輛481余臺次，運輸肥料1.6萬噸。”徐爽透露，2月份中化農(nóng)業(yè)的尿素發(fā)運量同比提高15%，供應量同比增加12%。

據(jù)中化農(nóng)業(yè)的戰(zhàn)略供應商反饋，在這次疫情期間，尿素行業(yè)上下游的合作變得更加緊密、更加團結，大家努力尋求各種可能的方式，積極解決出現(xiàn)的問題。

尿素期貨可助力企業(yè)化險為夷

在疫情期間，尿素產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)面臨資金周轉不暢等多種問題，合理運用期貨市場就能降低資金的占用比例。“僅用5%-15%的保證金就可操作與現(xiàn)貨市場同等價值的貨物，能大大提高企業(yè)的資金利用率。另外，一些新型業(yè)務如標準倉單質(zhì)押融資，也將給企業(yè)帶來更多的資金流動性。”光大期貨分析師張凌璐稱。

尿素期貨的功能得到市場人士的充分認可。產(chǎn)業(yè)人士認為，尿素期貨較好地發(fā)揮了價格發(fā)現(xiàn)功能。同樣是在節(jié)后短期時間內(nèi)，尿素現(xiàn)貨價格低迷，銷售端受阻。但期貨市場在經(jīng)歷短期低開后持續(xù)回暖，僅三個交易日就基本恢復到節(jié)前的價格水平，這也反映出下游需求在逐步回暖。

尿素期貨的上市，讓尿素企業(yè)在遇到不確定風險時變得更加從容和淡定。“在尿素期貨上市前，若遇到類似突發(fā)事件導致原材料和成品價格出現(xiàn)大幅波動，現(xiàn)貨企業(yè)基本束手無策，只能依靠經(jīng)驗和人脈加速周轉。”張凌璐表示，尿素期貨上市后，企業(yè)可以利用期貨市場進行提前銷售鎖定利潤，甚至可以利用期貨市場進行庫存轉移和管理，扭轉實體企業(yè)的被動局面。

一德期貨分析師史開放表示，期貨市場具有價格發(fā)現(xiàn)作用，是風險交換的場所。“在保障經(jīng)營、保生產(chǎn)方面，尿素企業(yè)可以通過期貨鎖定采購或銷售價格，將自身面臨的不確定風險進行轉移，將不可控的風險‘變量’轉化為可以預知的‘常量’。”

史開放還介紹稱，受供需因素影響，2月21日的尿素期貨價格走強，但現(xiàn)貨價格疲軟，導致期現(xiàn)價差出現(xiàn)偏差，此時可以賣出期貨、買進現(xiàn)貨，進行基差套保。隨后，市場進行修正后，期現(xiàn)價差收斂。2月28日尿素期貨價格跌至1749元/噸，現(xiàn)貨價格漲至1750元/噸，基差收斂至平水水平。此時，在下游市場逐漸恢復的情況下，現(xiàn)貨商可在出售現(xiàn)貨的同時平倉期貨，就可有效鎖定收益。

尿素期貨作為一款金融新品種，上市已有半年有余，目前已完成首次交割，并完成倉單集中注冊和集中注銷，整體交割工作已經(jīng)受全流程檢驗，打通了尿素期貨運行的“最后一公里”。

(王寧)

關鍵詞：尿素期貨

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