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奧海科技IPO 毛利率近乎腰斬，盈利能力大幅趨弱

2020-04-14 15:19:48來源： 中國經(jīng)濟網(wǎng)   

奧海科技將于2020年4月16日上會審核。然而公司許多問題或存疑：毛利率近乎腰斬，盈利能力大幅趨弱;資產(chǎn)負(fù)債率較高，短期償債壓力加大;大客戶驚現(xiàn)兩只黑天鵝、IPO前狂補員工五險一金是員工的“鍋”?聘請深陷造假風(fēng)波的瑞華會計師事務(wù)所申報稿可信度幾分?

2019年10月25日，證監(jiān)會披露了奧海科技的招股說明書。招股書顯示，奧海科技是一家從事充電器、移動電源等智能終端充儲電磁炮的設(shè)計、研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的企業(yè)，產(chǎn)品主要應(yīng)用于智能手機、智能穿戴設(shè)備、智能家居和智能音響等領(lǐng)域。

奧海科技此次IPO擬投入募集資金9.41億元，其中智能終端配件(塘廈)生產(chǎn)項目擬投入募集資金6.18億元。

毛利率近乎腰斬，盈利能力大幅趨弱

奧海科技招股書顯示，2016年至2018年及2019年上半年，奧海科技毛利率分別為31.47%、22.76%、16.54%、19.25%，整體呈現(xiàn)下滑趨勢。尤其是2018年，毛利率僅有16.52%，近乎為2016年的一半。

對于毛利率的連年下滑，奧海科技表示，是由于行業(yè)原材料和勞動力成本上升，同時下游手機行業(yè)整合，行業(yè)競爭加劇，導(dǎo)致公司未能及時上調(diào)產(chǎn)品銷售價格。因此，報告期內(nèi)毛利率整體下降。如果未來影響毛利率的相關(guān)外部或內(nèi)部因素出現(xiàn)較大不利于公司的變化，未來公司的 毛利率可能存在進一步下降的風(fēng)險。

與之同時，公司的盈利能力也大幅趨弱。澳海科技2016年、2017年、2018年、2019年上半年，歸母凈利潤分別為15985.68萬元、5127.08萬元、11372.16萬元和7969.93萬元;扣非歸母凈利潤分別為17157.68萬元、6830.54萬元、10440.70萬元和7505.95萬元。2017年公司營收雖然增長了13.96%，但歸母凈利潤同比下跌了67.93%，扣非歸母凈利潤同比下跌了60.19%。2019年上半年，在營收與2016年全年相當(dāng)?shù)那闆r下，凈利潤尚不及2016年的一半。

資產(chǎn)負(fù)債率較高，短期償債壓力加大

毛利率大幅下降的同時，報告期內(nèi)奧海科技的資產(chǎn)負(fù)債率卻在不斷上升。數(shù)據(jù)顯示，2016 年末、2017 年末、2018 年末及 2019 年 6 月末，發(fā)行人資產(chǎn)負(fù)債率(母 公司)分別為 56.86%、66.40%、72.53%和 69.37%，資產(chǎn)負(fù)債率(合并報表)分 別為 50.78%、60.40%、65.84%和 63.73%，2016 年末、2017 年末、2018 年末資 產(chǎn)負(fù)債率逐年上升，2019 年 6 月末較 2018 年末略有下降。

公司稱報告期內(nèi)產(chǎn)銷規(guī)模增加較大導(dǎo)致營運資金增加較多，而公司主要采用銀行間接融資的方式融資，因此導(dǎo)致資產(chǎn)負(fù)債率上升較多。發(fā)行人的債務(wù)主要為應(yīng)付賬款和應(yīng)付票據(jù)，其中經(jīng)營性應(yīng)付項目占比較高。

與此同時，公司的流動比率、速動比率整體呈持續(xù)下降趨勢，2016年、2017年、2018年、2019年上半年各期末，公司流動比率分別為1.76、1.38、1.27和1.29，速動比率分別為1.58、1.12、1.05和1.04。

雖然流動比率和速動比率均大于 1，但由于公司資產(chǎn)負(fù)債率較高，且主要為流動負(fù)債，如公司流動資金管理不當(dāng)或銀行出現(xiàn)大量取消信貸額度的情形，將存在不能及時償債的風(fēng)險。

員工的“鍋”？IPO前狂補員工五險一金

翻閱招股書發(fā)現(xiàn)，準(zhǔn)備上市的前三年，奧海科技狂補員工五險一金。2016年12月底，公司擁有員工數(shù)量2445人，其中，2092人未繳納公積金，每種保險900多名員工未繳納，公司當(dāng)年應(yīng)繳未繳的五險一金金額為944.85萬元。

為啥會出現(xiàn)這種狂補員工五險一金的現(xiàn)象呢?從招股說明說內(nèi)容來看，似乎是歸咎于員工的原因。招股書中給出的解釋，未繳納的五險一金主要是員工對于社會保險和住房公積金政策不理解，參保意識淡薄，對五險一金沖淡了工資抱有抵觸情緒。

東莞作為中國近代史的開篇地和改革開放的先行地，廣東重要的交通樞紐和外貿(mào)口岸，上班族流動性也很大，員工參保意識淡薄的這個說法可靠性為多大，應(yīng)是個值得深思的問題。

大客戶驚現(xiàn)兩只黑天鵝(金立、偉創(chuàng)力)

梳理公司的前十大客戶名單，陣容可謂也算是豪華。vivo、富士康、小米 、華為、LG等等都在合作之列。但不幸的是，金立、偉創(chuàng)力爆出黑天鵝，甚至金立已經(jīng)進入破產(chǎn)清算程序。

2018年12月10日，廣東省深圳市中級人民法院受理申請人廣東華興銀行股份有限公司深圳分行對被申請人深圳市金立通信設(shè)備有限公司提出的破產(chǎn)清算申請。深圳中院表示，截至目前，金立公司涉及數(shù)百宗民商事訴訟、仲裁和執(zhí)行案件，金立公司名下部分資產(chǎn)已設(shè)定抵押和質(zhì)押，全部資產(chǎn)均已被多輪保全查封。

金立正好就是奧海科技的大客戶。奧海科技招股書顯示，2016年度該公司的第2大客戶為金立，對其銷售額為6867.62萬元。但由于金立已經(jīng)進入破產(chǎn)清算程序，截止2019年6月末3424.96萬元的應(yīng)收賬款具有重大不確定性，出于謹(jǐn)慎考慮，奧海科技表示已全額計提了壞賬準(zhǔn)備。

另外再說偉創(chuàng)力，似乎已被華為拉入“黑名單”了。2018年偉創(chuàng)力正好是奧海科技的第5大客戶。2019年上半年，奧海科技對其的銷售額為4258.24萬元，占營收的4.34%。2018年度，銷售額為7，382.81萬元，占營收的4.44%。

2019年5月16日，美國商務(wù)部工業(yè)與安全局(BIS)將華為公司納入“實體清單”后，偉創(chuàng)力隨即通知其全球范圍內(nèi)的代工廠單方面停止為華為生產(chǎn)，并且扣押了價值約為7億元的華為所有權(quán)的設(shè)備和物料。

雖然此后經(jīng)過數(shù)輪博弈，華為收回約4億元人民幣的物資，剩余部分仍在努力追回。有報道稱，偉創(chuàng)力已被華為從供應(yīng)鏈體系中剔除。而且對偉創(chuàng)力更加不利的是，目前我國正在制定“不可靠實體清單”，據(jù)悉 “不可靠實體清單”制度正在履行內(nèi)部程序，將于近期發(fā)布。

聘請飽受爭議的瑞華會計師事務(wù)所

值得一提的是，此次奧海科技聘用瑞華會計師事務(wù)所為其審計財務(wù)，而瑞華也備受質(zhì)疑。其審計下的康得新、輔仁藥業(yè)、華澤鈷鎳等都出現(xiàn)重大問題。

去年7月28日晚間，多家公司密集發(fā)布公告稱，因?qū)徲嫏C構(gòu)瑞華所被證監(jiān)會調(diào)查，公司IPO項目被中止審查。瑞華業(yè)務(wù)崩塌禍起*ST康得財務(wù)造假，2015年至2017年，瑞華連續(xù)3年對*ST康得的年報出具“標(biāo)準(zhǔn)的無保留意見”。直到2018年年報，在*ST康得面臨一系列“內(nèi)憂外患”時，瑞華才出具“無法表示意見”。

去年7月5日，證監(jiān)會為康得新一事敲下實錘，康得新涉嫌在2015年至2018年期間，通過虛構(gòu)銷售業(yè)務(wù)等方式虛增營業(yè)收入，并通過虛構(gòu)采購、生產(chǎn)、研發(fā)費用、產(chǎn)品運輸費用等方式虛增營業(yè)成本、研發(fā)費用和銷售費用。通過上述方式，康得新共虛增利潤總額達119億元。

在*ST康得帶來的負(fù)面影響不斷發(fā)酵之時，瑞華又被卷入輔仁藥業(yè)現(xiàn)金“蒸發(fā)”事件，后來華澤鈷鎳虛假記載的審計報告之后，瑞華所也麻煩上門。

負(fù)面纏身的境況下，瑞華的客戶也大幅縮減。瑞華事務(wù)所官網(wǎng)顯示：截至2019年底，瑞華事務(wù)所上市公司客戶數(shù)為82家，與上期上市公司清單相比，減少80家。客戶流失的同時，瑞華事務(wù)所從業(yè)人員的數(shù)量也在銳減，尤其是注冊會計師的數(shù)量。

2019年11月，證監(jiān)會披露《證券資格會計師事務(wù)所資本市場執(zhí)業(yè)基本信息》，2016年1月1日至2019年6月30日，瑞華受到行政處罰的從業(yè)人員達到11人次，受到行政監(jiān)管措施的從業(yè)人員達到28人次。

帶著諸多問題的奧海科技即將上會審核，公司能否順利過會?我們拭目以待!(作者：只是不想看透)

關(guān)鍵詞： 奧海科技

責(zé)任編輯：hnmd003

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