首頁(yè) > 要聞 > 正文

京東健康正式開(kāi)啟赴港上市計(jì)劃 估值或突破300億美元

2020-10-02 00:48:21來(lái)源：創(chuàng)業(yè)邦  

9月27日晚間，港交所披露了京東健康提交的招股書，申請(qǐng)?jiān)诟劢凰靼迳鲜小?/p>

雖然此前對(duì)上市計(jì)劃三緘其口，但京東健康最終"官宣"了上市計(jì)劃。

7月底，市場(chǎng)便傳言京東計(jì)劃分拆京東健康于香港上市，估值300億美元。9月18日，多家媒體報(bào)道京東健康已悄然啟動(dòng)赴港IPO計(jì)劃，對(duì)此，京東健康方面曾回應(yīng)稱，"不予置評(píng)。"

天眼查數(shù)據(jù)顯示，京東健康在2019年11月15日進(jìn)行了10億美元A輪融資，投后估值71.43億美元，中金資本、京東集團(tuán)領(lǐng)投。

2020年8月17日，京東集團(tuán)2020半年報(bào)披露，京東健康與高瓴資本就京東健康B輪不可贖回優(yōu)先股融資簽訂了最終協(xié)議，高瓴資本預(yù)期投資額超過(guò)8.3億美元。

高瓴資本投資后，市場(chǎng)有消息稱京東健康投后估值達(dá)到300億美元，與阿里健康市值不相上下，相當(dāng)于平好好醫(yī)生市值的2倍。而A輪融資之時(shí)，其估值僅剛剛超過(guò)70億美元。

京東健康的估值能否達(dá)到300億美元？

阿里健康2020財(cái)年（2019年4月1日—2020年3月31日）營(yíng)收96億元，稅后利潤(rùn)虧損1569.6萬(wàn)元；而平安好醫(yī)生2019年度營(yíng)收為50.65億元，稅后利潤(rùn)虧損7.34億元。

考慮到兩家公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)均是虧損，傳統(tǒng)的PE估值法（市盈率估值法）并不適用，對(duì)于短期業(yè)績(jī)虧損但發(fā)展前景廣闊的公司，市場(chǎng)通常采用PS估值（市銷率估值法）。數(shù)據(jù)顯示，近期阿里健康的滾動(dòng)市盈率基本是在25至30倍之間，三年平均值則在20倍。平安好醫(yī)生最近幾個(gè)月的滾動(dòng)市盈率也基本上穩(wěn)定在20至25倍之間。

據(jù)招股書顯示，京東健康2019年全年收入為108億元。以當(dāng)前二級(jí)市場(chǎng)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療企業(yè)的估值來(lái)看，如果按照25倍市盈率，京東健康的市值也達(dá)到了2700億元，折合近400億美元；即使按照同業(yè)最低20倍市盈率，市值即將達(dá)到2160億元，折合318億美元。考慮新冠疫情的因素，2020年京東健康的營(yíng)業(yè)收入肯定會(huì)超過(guò)108億元這個(gè)數(shù)值，綜合分析，其估值300億美元屬于合理范圍內(nèi)。

從業(yè)務(wù)發(fā)展模式來(lái)看，京東健康的優(yōu)勢(shì)在于業(yè)務(wù)發(fā)展更均衡，一直堅(jiān)持"兩條腿走路"，首創(chuàng)了"醫(yī)、藥聯(lián)動(dòng)"的閉環(huán)模式。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，京東健康的造血能力相比同行較強(qiáng)。與平安好醫(yī)生對(duì)比，京東健康具備天然的電商基因優(yōu)勢(shì)，在電商領(lǐng)域領(lǐng)先平安好醫(yī)生；與阿里健康相比，京東健康供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)厚積薄發(fā)，以及較早布局互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療領(lǐng)域的"先行一步"，都讓京東健康在"醫(yī)"的布局中遠(yuǎn)超對(duì)手。

以估值規(guī)模和業(yè)務(wù)相似角度來(lái)看，京東健康和阿里健康更具可比性。從具體業(yè)務(wù)來(lái)看，京東健康與阿里健康較為相似。但在醫(yī)藥供應(yīng)鏈和互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療兩大核心業(yè)務(wù)方面，京東健康相比阿里健康有優(yōu)勢(shì)。阿里健康主要與第三方物流合作，京東健康則主要依靠京東自建物流體系與供應(yīng)鏈體系運(yùn)輸藥品。據(jù)了解，目前京東健康在全國(guó)范圍內(nèi)有11個(gè)藥品專用倉(cāng)庫(kù)，超過(guò)230個(gè)其他倉(cāng)庫(kù)（非藥品類）。也正因?yàn)閺?qiáng)大的自建供應(yīng)鏈，讓京東健康在疫情期的表現(xiàn)更為突出。

互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療方面，京東在2017年年末成為首批獲得牌照的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院之一。目前京東互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院已入駐超過(guò)6.5萬(wàn)名醫(yī)生，并且平臺(tái)已聯(lián)合國(guó)內(nèi)頭部專家，成立了十六大專科中心。京東互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院自成立以來(lái)一直保持高速增長(zhǎng)。據(jù)媒體公開(kāi)報(bào)道，疫情期間，京東健康免費(fèi)問(wèn)診平臺(tái)在線日均問(wèn)診量最高達(dá)15萬(wàn)人次，目前日均問(wèn)診量保持在9萬(wàn)人次。反觀阿里健康，其重心主要在醫(yī)藥新零售，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療領(lǐng)域布局并不突出。

疊加新冠疫情影響持續(xù)，今年以來(lái)，多家投資機(jī)構(gòu)重倉(cāng)布局醫(yī)療領(lǐng)域，行業(yè)發(fā)展步入藍(lán)海。業(yè)內(nèi)人士表示，超越300億美金的估值或許只是個(gè)開(kāi)始，京東健康上市或?qū)⑹艿劫Y本追捧。

關(guān)鍵詞： 京東健康正式開(kāi)啟赴港

責(zé)任編輯：hnmd003

相關(guān)閱讀

推薦閱讀