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首家外商獨(dú)資券商誕生在即！摩根大通持股摩根大通證券（中國(guó)）

2020-11-02 08:18:59來(lái)源：券商中國(guó)  

從外資控股券商到外資全資券商，這條路到底有多遠(yuǎn)？首家外商獨(dú)資券商將花落誰(shuí)家，摩根大通正在努力。

近日，關(guān)于外高橋(行情600648,診股)轉(zhuǎn)讓摩根大通證券（中國(guó)）20%股權(quán)的消息終于塵埃落定。上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所信息顯示，10月23日，該部分股權(quán)以1.78億元的轉(zhuǎn)讓底價(jià)成功交易，受讓方正是摩根大通。

2019年3月，摩根大通證券（中國(guó)）獲得證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)設(shè)立，成為首批新設(shè)外資控股券商，摩根大通出資4.08億元，持股比例達(dá)到51%。在獲得二股東外高橋的20%股份后，摩根大通的持股比例將升至71%。

就近期情況來(lái)看，摩根大通在華布局正在不斷深入，證券、期貨、基金三面開(kāi)花。曾有一創(chuàng)摩根合作失敗的前車(chē)之鑒，摩根大通不斷謀求全資控股金融牌照之舉并不難理解。這家在華運(yùn)營(yíng)即將百年的國(guó)際投行后續(xù)還將有何舉措？業(yè)內(nèi)相當(dāng)期待。

摩根大通持股增至71%

摩根大通證券（中國(guó)）20%的股權(quán)花落誰(shuí)家？答案當(dāng)然是摩根大通。

近日，上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所信息顯示，10月23日，摩根大通證券（中國(guó)）20%股權(quán)以1.78億元的轉(zhuǎn)讓底價(jià)成功交易，受讓方正為控股股東摩根大通國(guó)際金融有限公司。

早在2019年3月，摩根大通證券（中國(guó)）就獲得證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)設(shè)立，成為首批新設(shè)外資控股券商。彼時(shí)，摩根大通出資4.08億元，持股比例達(dá)到51%。上海外高橋集團(tuán)股份有限公司持股20%，珠海市邁蘭德基金管理有限公司持股14.3%、北京朗信投資有限公司、新疆中衛(wèi)股權(quán)投資有限合伙企業(yè)、上海賓闔投資管理中心（有限合伙）3家小股東均持股4.9%。

根據(jù)中聯(lián)資產(chǎn)評(píng)估給出的評(píng)估情況，按今年5月31日為評(píng)估基準(zhǔn)日，摩根大通證券（中國(guó)）資產(chǎn)總計(jì)6.72億元，凈資產(chǎn)6.12億元，轉(zhuǎn)讓標(biāo)的對(duì)應(yīng)評(píng)估值為1.73億元。對(duì)標(biāo)1.78億元的轉(zhuǎn)讓價(jià)格來(lái)看，溢價(jià)尚不足3%。

不過(guò)，摩根大通的出手接盤(pán)，并不令外界意外。早在2018年5月剛剛遞交申請(qǐng)材料之時(shí)，摩根大通曾公開(kāi)宣布，摩根大通企業(yè)及投資銀行已經(jīng)向證監(jiān)會(huì)遞交申請(qǐng)，尋求建立一家持股比例為51%的全新證券公司，發(fā)揮與摩根大通全球業(yè)務(wù)的協(xié)同優(yōu)勢(shì)，并計(jì)劃在未來(lái)數(shù)年內(nèi)監(jiān)管允許的條件下將持股比例增加到100%。

在披露項(xiàng)目情況之時(shí)，除摩根大通國(guó)際金融有限公司以外，邁蘭德、朗信投資、中衛(wèi)股權(quán)投資、賓闔投資等小股東均已放棄優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)權(quán)，摩根大通繼續(xù)加碼的意愿呼之欲出。

外高橋全部脫手

此次轉(zhuǎn)讓摩根大通證券（中國(guó)）20%股權(quán)的，正是二股東外高橋。今年9月，外高橋在上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所公布產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓信息，擬轉(zhuǎn)讓其所持有的摩根大通證券（中國(guó)）20%股權(quán)，轉(zhuǎn)讓價(jià)格為1.78億元，信息披露起始日期為2020年9月3日，期滿(mǎn)日期至2020年9月29日。

在摩根大通證券（中國(guó)）剛剛獲批之時(shí)，外高橋就曾高調(diào)宣布，出資1.6億元參股投資證券公司，并于次日獲得一字漲停。短短一年半時(shí)間，外高橋就已謀求退出。即使不考慮稅務(wù)問(wèn)題的情況下，外高橋這筆投資的年化收益率尚不到8%。

今年6月，在外高橋參與2020年上海轄區(qū)上市公司集體接待日之時(shí)，曾有投資者詢(xún)問(wèn)參股摩根大通證券的收益情況。對(duì)此，外高橋董事長(zhǎng)劉宏回復(fù)稱(chēng)：公司按照權(quán)益法對(duì)摩根大通證券的投資進(jìn)行會(huì)計(jì)核算，參股摩根大通證券將會(huì)對(duì)公司產(chǎn)生積極正面影響。

在外高橋2020年半年報(bào)中，摩根大通證券（中國(guó)）按照長(zhǎng)期股權(quán)投資計(jì)算，當(dāng)期期末余額為1.25億元，確認(rèn)投資損益為-2004.07萬(wàn)元。這無(wú)疑與摩根大通證券（中國(guó)）目前的虧損狀況有關(guān)。

2019年年報(bào)信息顯示，摩根大通證券（中國(guó)）去年?duì)I業(yè)收入247.13萬(wàn)元，凈虧損8677.04萬(wàn)元。主要是由于絕大多數(shù)的時(shí)間公司和部門(mén)都在籌備申請(qǐng)的階段，所以沒(méi)有開(kāi)展和運(yùn)作任何實(shí)際業(yè)務(wù)，預(yù)計(jì)于2020年中期開(kāi)始正式的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。

據(jù)中證協(xié)披露的2020年上半年行業(yè)數(shù)據(jù)來(lái)看，摩根大通證券（中國(guó)）上半年?duì)I業(yè)收入7273萬(wàn)元，凈虧損9362萬(wàn)元；財(cái)務(wù)杠桿倍數(shù)1.11倍，證券投資收益16萬(wàn)元，其他業(yè)績(jī)指標(biāo)暫未公布。

在華布局不斷深入

在此次攬入外高橋所持的20%股份后，摩根大通對(duì)摩根大通證券（中國(guó)）的持股比例將升至71%。

而在外高橋全部脫手20%股份后，摩根大通證券（中國(guó)）其他4名小股東大多為財(cái)務(wù)投資者。這樣的設(shè)計(jì)不禁令人相信，摩根大通將陸續(xù)謀求收購(gòu)剩余股份。

除了證券牌照之外，近期摩根大通在華布局也不斷深入。今年4月，摩根大通宣布，有意將其在摩根大通期貨中的持股比例由49%增持至100%。此后，6月18日，證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)披露核準(zhǔn)摩根大通期貨股權(quán)變更，摩根大通期貨成為國(guó)內(nèi)首家全資控股的期貨公司。

幾乎是同樣的操作，今年4月，摩根資管宣布與上國(guó)投達(dá)成初步意見(jiàn)，將取得合資企業(yè)上投摩根基金管理有限公司股權(quán)至100%。由于上國(guó)投的國(guó)企屬性，今年8月，上國(guó)投在上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所掛牌轉(zhuǎn)讓上投摩根基金49%股權(quán)，轉(zhuǎn)讓價(jià)格為70億元。如相關(guān)交易順利，上投摩根基金有望成為首家外商獨(dú)資公募。

作為國(guó)際頂級(jí)投行，摩根大通被業(yè)內(nèi)稱(chēng)為“小摩”，系美國(guó)最大金融服務(wù)機(jī)構(gòu)之一。2020年7月，福布斯2020全球品牌價(jià)值100強(qiáng)中，摩根大通排名第45位?；仡櫮Ω笸ǖ脑谌A業(yè)務(wù)，最早可追溯至1909年擔(dān)任湖廣鐵路債券的承銷(xiāo)商，并在上世紀(jì)20年代在華開(kāi)設(shè)辦事處。進(jìn)入新中國(guó)后，1982年，摩根大通成為首批在北京開(kāi)設(shè)辦事處的美資銀行之一。

在申請(qǐng)屬于自己的券商之前，2011年6月，摩根大通與第一創(chuàng)業(yè)(行情002797,診股)聯(lián)合組建的合資證券公司——第一創(chuàng)業(yè)摩根大通證券正式落地，資深投行家、中金前投行部董事總經(jīng)理貝多廣出任首任CEO。不過(guò)，這起“聯(lián)姻”好景不長(zhǎng)，在2016年摩根大通即謀求退出，將33.30%股權(quán)以3.07億元的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給第一創(chuàng)業(yè)，后一創(chuàng)摩根更名為第一創(chuàng)業(yè)承銷(xiāo)保薦，成為第一創(chuàng)業(yè)的投行子公司。

今年8月，摩根大通舉辦2020年全球中國(guó)峰會(huì)。彼時(shí)，摩根大通中國(guó)區(qū)首席執(zhí)行官梁治文稱(chēng)，摩根大通將在2021年迎來(lái)在華運(yùn)營(yíng)百年慶，熱切期待在華的下一個(gè)輝煌的百年。摩根大通全球投行及亞太地區(qū)副主席李晶則表示，全球市場(chǎng)蓬勃發(fā)展，國(guó)際投資者對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的興趣尤為濃厚。隨著大中華區(qū)交易所發(fā)展，提供差異化產(chǎn)品與服務(wù)，機(jī)會(huì)將不斷涌現(xiàn)。

關(guān)鍵詞： 摩根大通 邁蘭德 有

責(zé)任編輯：hnmd003

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