太平洋證券研究所所長黃付生：明年滬指頂部區間在3500點到3800

2020-11-13 01:07:52來源：上海證券報·中國證券網

上證報中國證券網訊（記者劉藝文）11月12日，太平洋證券2021年度策略會在北京召開。太平洋證券研究所所長黃付生表示，基于當前消費和成長股的高估值背景，后續其更多是賺取業績增長、盈利的錢，而金融地產等權重板塊隨著經濟復蘇趨勢的確立，仍有估值提升空間。整體看，太平洋證券預計2021年上證綜指頂部區間在3500點到3800點，下行底部或在3000點。

黃付生認為，2021年上半年企業將迎來階段性盈利高點，國內外流動性政策趨于正常化，市場估值繼續大幅提升的壓力較大。估值的消化需要業績增長，業績能否兌現將決定市場走勢，市場的波動可能放大。目前，消費、成長板塊估值處在歷史上的較高分位，而金融、地產、周期性行業等估值水位基本處于歷史中樞之下，經濟復蘇趨勢下，這些行業將帶來估值水平的修復。

他預計，明年一季度科技消費領漲，二季度風格再平衡，全年指數呈“M”型。一季度以科技、消費板塊進攻。盈利增速彈性提升，預期持續改善，基本面與政策成為市場支撐。

至明年二、三季度，風格緩慢切換至均衡。基本面仍在高位修復，政策重心轉向調結構，流動性寬松空間減小，大漲過后的科技和消費板塊“拔估值”難以為繼，市場震蕩回調，科技和消費行情出現內部分化。

他表示，明年四季度應堅持以低估值板塊防守。盈利拐點、政策空間成為主要制約，市場存在下行壓力，建議伺機而動，堅持對金融板塊的配置。

關鍵詞：太平洋證券研究所所長

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