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桂浩明：券商股走勢是大盤形態(tài)的濃縮版

2020-12-26 00:46:30來源：金融投資報(bào)  

在某種意義上，券商股走勢是大盤形態(tài)的濃縮版。當(dāng)人們感覺股市會(huì)有行情，但一時(shí)又找不到特別好的股票時(shí)，那么就會(huì)下意識地選擇券商股。雖然券商股在短時(shí)間內(nèi)有所上行，但沒能夠帶動(dòng)大盤，結(jié)果自身的行情也是曇花一現(xiàn)。

■ 桂浩明

本周二的股市調(diào)整，券商股無疑是其中的一個(gè)重要因素。當(dāng)天該板塊的跌幅超過4.5%，遠(yuǎn)大于上證綜指的1.8%，僅次于煤炭的4.7%。考慮到市場的影響力以及權(quán)重因素，說券商股起到了很大作用，應(yīng)該沒有什么問題。

一段時(shí)期以來，券商股在不經(jīng)意間，客觀上充當(dāng)了行情風(fēng)向標(biāo)的作用。在部分投資者看來，這個(gè)邏輯是很簡單的：券商的業(yè)績與證券市場有著極高的相關(guān)性，市場活躍，券商自然受益，股價(jià)也容易上漲。進(jìn)一步的推導(dǎo)是，如果券商股率先漲起來了，那么很可能預(yù)示著整個(gè)大盤也會(huì)有行情了。仔細(xì)想想，這樣的說法看似有些道理，但卻忽視了基本面的因素。畢竟，在本質(zhì)上券商股的上漲是行情活躍的果，而不是后者的因。不過在實(shí)踐中，當(dāng)人們感覺股市會(huì)有行情，但一時(shí)又找不到認(rèn)為是特別好的股票時(shí)，那么就會(huì)下意識地選擇券商股，相信只要有行情，券商股總是跑不掉的。在這樣的思維影響下，券商股也就不時(shí)會(huì)有點(diǎn)異動(dòng)，當(dāng)然有的時(shí)候的確引領(lǐng)了大盤走出一波上漲行情，但更多的時(shí)候則由于介入者對市場判斷失誤，雖然券商股在短時(shí)間內(nèi)是有所上行，但沒有能夠帶動(dòng)大盤，結(jié)果自身的行情也只能是曇花一現(xiàn)。

回到當(dāng)前的行情，在上月底、本月初的時(shí)候，券商股出現(xiàn)了一次有一定力度的沖高，與之同時(shí)上漲的還有銀行、保險(xiǎn)等其它金融板塊的股票。由于此時(shí)行情已經(jīng)盤整了近5個(gè)月，又臨近年底，投資者在內(nèi)心普遍存在期待大盤向上突破的心理。而金融板塊的突然上漲，特別是其中的券商股領(lǐng)漲，無疑極大地刺激了人氣。而此間又逢商品價(jià)格出現(xiàn)上漲，結(jié)果又帶動(dòng)了相應(yīng)的資源股。這樣一來，在那些沉寂良久的大盤股中，有相當(dāng)部分開始走高，于是也就有了“順周期”行情爆發(fā)的說法。此后，盡管行情運(yùn)行有點(diǎn)曲折，在走勢的力度上也顯得不那么強(qiáng)，但看上去總還給人意猶未盡的感覺，似乎年底前行情是能夠上漲一陣的。不過，到了本周初，在大盤借助科技股試圖上臺階之際，券商股卻突然下跌，這不但讓其原本已經(jīng)得到修復(fù)的形態(tài)再度走壞，而且也給大盤造成了很大的拖累。一天的調(diào)整，就跌破了幾乎所有的短期均線，這無疑也提示出大盤要重回升勢，在短時(shí)間內(nèi)是很困難的。

在這里值得討論的是券商股為什么會(huì)突然大跌？因?yàn)槿藗儧]有看到相應(yīng)的個(gè)股與板塊利空。其實(shí)不妨反過來想一想：這次券商股有什么理由上漲呢？如果說年初時(shí)的上漲，是與市場高度活躍，單日成交量過萬億有關(guān)，那么現(xiàn)在呢？當(dāng)然，與去年相比，境內(nèi)券商的業(yè)績非常不錯(cuò)，但是相應(yīng)的其階段性盈利高點(diǎn)，恐怕也已經(jīng)出現(xiàn)了。既然這樣，那么現(xiàn)在憑什么出現(xiàn)上漲呢？沒有來自基本面的支持，是這次年底券商股行情沒有能夠走遠(yuǎn)的最根本原因。同樣的，那些當(dāng)時(shí)在“順周期”旗幟下展開的資源股行情，盡管在不同程度上有其相應(yīng)的沖高理由，但畢竟不是出于強(qiáng)勢上行的經(jīng)濟(jì)周期里，所以行情同樣有點(diǎn)力不從心。在這種狀態(tài)下，股市的上漲往往具有脈沖的特征，突然一下子拉起來，而后就迅速退潮。在某種意義上，券商股走勢是大盤形態(tài)的濃縮版。

隨著券商股的調(diào)整，大盤也整體回調(diào)了，不過不要緊，我們說券商股沒有大漲的理由，但同樣也沒有大跌的理由，也許業(yè)績增長會(huì)放緩，但也不至于明顯回落（現(xiàn)在的投行業(yè)務(wù)正快馬加鞭地進(jìn)行），因此在調(diào)整到一定程度，行情還是會(huì)起來的。屆時(shí)如果其它條件配合，那么走一波比較像樣的上漲行情也是可能的。而按慣例，那時(shí)大盤多半也會(huì)隨之上漲。所以，雖然這幾天大盤行情不佳，但對后市也無需悲觀，只是大家不能有過高的預(yù)期。

關(guān)鍵詞： 券商股 大盤行情 走

責(zé)任編輯：hnmd003

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