11月份制造業PMI重回擴張區間中小企業經營形勢向好景氣度有所改善

2021-12-01 09:41:04來源：金融時報

11月30日，國家統計局發布數據顯示，11月份，中國制造業采購經理指數（PMI）為50.1%，比上月上升0.9個百分點；非制造業商務活動指數為52.3%，比上月略降0.1個百分點；綜合PMI產出指數為52.2%，比上月上升1.4個百分點，三大指數均位于擴張區間，表明我國經濟景氣水平總體有所回升。

在連續兩個月運行在榮枯線以下后，11月份制造業PMI重回擴張區間。國家統計局服務業調查中心高級統計師趙慶河表示，近期出臺的一系列加強能源供應保障、穩定市場價格等政策措施成效顯現，11月份電力供應緊張情況有所緩解，部分原材料價格明顯回落，制造業PMI重返擴張區間，表明制造業生產經營活動有所加快，景氣水平改善。

“11月份PMI指數出現明顯回升，且重回榮枯線以上，表明中國經濟開始回歸全面恢復態勢。”中國物流與采購聯合會特約分析師張立群表示，反映“需求不足為最突出困難”的企業，仍占被調查企業的三分之一以上，表明需求不足的問題仍然突出，經濟下行壓力仍存。在供給端困難緩解的同時，當前需要著力抓好擴大內需相關工作，特別是要發揮好政府投資對企業投資、就業和居民消費的帶動作用，盡快化解需求制約形成的下行壓力。

價格指數大幅回落

此前受電力供應緊張、部分原材料價格高位上漲等因素影響，制造業PMI已經連續兩個月位于榮枯線以下。11月份，制造業PMI大幅回升，并且各分項指數和行業指數也普遍回升，顯示經濟在穩定發展中出現了更多積極變化。

針對制造業PMI大幅反彈的原因，光大銀行(行情601818,診股)金融市場部宏觀研究員周茂華告訴《金融時報》記者，11月份以來，國內供需均有所回暖，主要是國內疫情受控、前幾個月困擾制造業的一些短期因素有所緩解以及11月工作日較10月增加等影響。目前國內能源原料價格回落明顯，電力供應緊張與部分零件短缺以及物流運輸效率等問題均有所緩解。

從分項指數來看，受近期電力供應能力持續提升、制造業產能加快釋放帶動，供需兩端均有回升。生產指數為52.0%，比上月上升3.6個百分點；新訂單指數為49.4%，比上月上升0.6個百分點。

在連續多月上漲之后，11月份價格指數大幅回落。主要原材料購進價格指數和出廠價格指數分別為52.9%和48.9%，低于上月19.2個和12.2個百分點，特別是部分基礎原材料生產行業的采購價格和產品銷售價格回落明顯。

中國物流信息中心分析師文韜表示，11月份，保供穩價政策發力帶動能源和基礎原材料價格增速明顯回落，企業原材料成本壓力有所放緩，產品銷售價格也有所下降。調查顯示，11月份反映原材料成本高的企業比重較上月下降7.3個百分點至63.2%。

此外，得益于政府針對制造業中小企業推出的扶持政策組合拳，11月份，中小企業經營形勢向好，景氣度均有所改善，生產指數和新訂單指數較上月有明顯回升。

非制造業穩定恢復

11月份，非制造業商務活動指數為52.3%，比上月略降0.1個百分點，繼續高于臨界點，非制造業保持穩定恢復。專家表示，投資效應釋放加快、融資環境穩定和新動能持續活躍是非制造業保持平穩運行的重要保障。

分行業來看，服務業景氣水平回落與疫情影響接觸型服務業有關。中國物流信息中心分析師武威表示，在疫情多點散發的影響下，當月航空運輸業、住宿業、餐飲業和文體娛樂等行業的商務活動指數和新訂單指數較上月均有明顯回落，相關消費需求受到抑制，在一定程度上抑制了非制造業整體增長。

不過，與制造業活動密切相關的生產性服務業商務活動指數處于較高景氣區間，其中信息服務、金融服務、商務服務等行業業務總量增長較快，多數企業對近期服務業市場恢復信心總體穩定。

此外，建筑業商務活動指數和新訂單指數分別為59.1%和54.2%，比上月上升2.2個和1.9個百分點，建筑業生產和市場需求均加快擴張。趙慶河表示，這表明隨著部分“十四五”規劃重大項目逐步落地，基礎設施建設進度有所加快。

須多措并舉擴大需求

PMI指數出現明顯回升，表明中國經濟處于穩步恢復態勢。不過，多位專家也提到，目前需求端仍有待提振。

“相對于生產端的較快恢復，需求端仍相對偏弱，未與生產端同步，經濟恢復質量有待加強。”文韜表示，國外需求改善是市場需求整體穩定回升的重要動力，但國內需求釋放不足，企業產成品庫存有所增加。企業調查顯示，反映市場需求不足的企業比重較上月上升4個百分點至37.6%。結合來看，當前供大于求壓力有所加大，經濟恢復質量有待加強，仍需多措并舉擴大需求。

武威也表示，根據企業調查，反映市場需求不足的非制造業企業比重仍在46.2%的較高水平，較上月上升1個百分點。應繼續推動需求結構升級和轉型，挖掘內需潛力，激發經濟恢復的內生動力。

此外，大宗商品價格對于企業而言仍是一個不確定性因素。“成本壓力的回落對于整個制造業而言都是一個明顯的利好。企業對后續的需求預期有所好轉。”紅塔證券(行情601236,診股)研究所所長李奇霖表示，還需繼續關注海外疫情。他表示：“這一輪全球大宗商品價格上行在很大程度上是因為疫情影響，大宗商品供給剛性。如果海外疫情延續，那么部分大宗商品會面臨價格更高的不確定性。”

對此，中國民生銀行首席研究員溫彬表示，目前經濟發展中的不確定性因素依然較多，本月供給和需求出現改善跡象，但仍需進一步觀察。下一階段，要繼續做好宏觀政策的跨周期調節，進一步實施大宗商品保供穩價和中小企業支持政策，加大對穩增長的支持力度。

關鍵詞： PMI

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