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全球IPO市場(chǎng)年終盤點(diǎn)：20年來(lái)最熱鬧也最虧錢的一年 明年還有哪些IPO值得關(guān)注？

2021-12-25 16:36:34來(lái)源：財(cái)聯(lián)社  

財(cái)聯(lián)社（上海 編輯 劉蕊）訊，2021年，全球IPO市場(chǎng)經(jīng)歷了“悲喜交加”的一年：盡管這是近20年來(lái)IPO活動(dòng)最活躍的一年，然而新股上市后的破發(fā)率卻高達(dá)近五成，新股的投資回報(bào)率創(chuàng)下十多年來(lái)最差表現(xiàn)。

盡管中概股赴美上市活動(dòng)在上半年較為活躍，但下半年卻明顯降溫。與此同時(shí)在美上市的中概股紛紛回歸A股或港股。在美國(guó)政策法規(guī)變化等各方面原因影響下，這一趨勢(shì)明年有望進(jìn)一步增強(qiáng)。

近20年來(lái)IPO活動(dòng)最活躍的一年

據(jù)安永12月16日發(fā)布的報(bào)告，今年是全球近20年來(lái)IPO活動(dòng)最活躍的一年。據(jù)安永統(tǒng)計(jì)，2021年年初至今，全球共有2388家企業(yè)進(jìn)行了IPO上市，總共籌資4533億美元。與去年同期相比，IPO數(shù)量和籌資額分別上升64%和67%。

從地區(qū)角度看，美國(guó)仍然是全球IPO活動(dòng)的最主要戰(zhàn)場(chǎng)，今年納斯達(dá)克交易所和紐交所總共通過(guò)IPO籌資1557億美元，同比增長(zhǎng)80.6%，共占今年全球IPO籌資額的34.3%。

中國(guó)內(nèi)地和香港也是全球IPO活動(dòng)的重要地區(qū)，IPO數(shù)量和籌資額分別占全球的25%和28%。

從行業(yè)角度看，在全球范圍內(nèi)，科技行業(yè)連續(xù)第六個(gè)季度（自2020年第三季度以來(lái)）實(shí)現(xiàn)IPO數(shù)量最多（611起），并連續(xù)第七個(gè)季度募資額最高（1475億美元）。醫(yī)療保健的IPO數(shù)量（376起）和募資額（654億美元）位居第二。制造業(yè)的IPO數(shù)量（310起）和募資額（631億美元）排名第三。

今年，納斯達(dá)克證券交易所IPO數(shù)量和籌資額連續(xù)第三年超過(guò)紐交所，領(lǐng)跑全球，同樣證明了科技股的火熱。據(jù)DeLogic的數(shù)據(jù)顯示，自1999年至2019年間，只有三年納斯達(dá)克IPO籌集資金比紐交所多。其中兩年是1999年和2000年，當(dāng)時(shí)正逢互聯(lián)網(wǎng)泡沫的頂峰時(shí)期。

據(jù)SPACInsider數(shù)據(jù)，截至12月24日，今年美國(guó)共有611起SPAC上市，較去年的248起大幅增長(zhǎng)。不過(guò)這些SPAC上市活動(dòng)大多集中于上半年——據(jù)MorningStar統(tǒng)計(jì)，今年有298家SPAC上市是在2021年第一季度完成的。

近半數(shù)新股已經(jīng)破發(fā)

盡管今年IPO市場(chǎng)看起來(lái)火熱，但今年新股上市后的表現(xiàn)卻相當(dāng)慘淡。

Dealogic的最新數(shù)據(jù)顯示，今年在英國(guó)、香港、印度和美國(guó)籌集的10億美元以上規(guī)模的IPO中，有49%已經(jīng)跌破發(fā)行價(jià)。相比之下，2019年的大型新股在上市一年內(nèi)的破發(fā)比例為33%，2020年的新股破發(fā)比例僅27%。

如果考慮到規(guī)模較小的新股，那么破發(fā)的情況就更加嚴(yán)重。據(jù)Renaissance Capital報(bào)告稱，截至12月7日為止，有高達(dá)59%的在美上市新股已經(jīng)破發(fā)。

美股科技股的表現(xiàn)尤為慘淡：今年在美股上市的55家科技公司中，有54家都已經(jīng)進(jìn)入熊市區(qū)域——即已經(jīng)從下跌20%以上——唯一幸免于難的是半導(dǎo)體制造商格芯。特別是通過(guò)SPAC上市或直接上市的科技公司跌勢(shì)尤其慘烈：有23家科技公司已經(jīng)自高位腰斬甚至“膝蓋斬”，比如今年7月末上市的Robinhood，在上市沖高幾日后就快速下跌，截止發(fā)稿，已經(jīng)自高點(diǎn)下跌78%。

圖片統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)截止日期為12月16日

據(jù)復(fù)興資本高級(jí)IPO策略師肯尼迪（Matt Kennedy）稱，新股發(fā)行后表現(xiàn)不佳，主要是由于對(duì)通脹和對(duì)變種病毒奧密克戎的擔(dān)憂，使得新股在第四季度表現(xiàn)不佳。據(jù)他們統(tǒng)計(jì)，今年美股新股發(fā)行后平均回報(bào)率為-10%，為十多年來(lái)最差的表現(xiàn)。相比之下，去年新股發(fā)行后平均回報(bào)率高達(dá)76%。

2021年全球有哪些重要IPO項(xiàng)目？

據(jù)安永統(tǒng)計(jì)，今年全球規(guī)模最大的十起IPO中有六家為中國(guó)企業(yè)。前十大IPO主要來(lái)自新能源、新能源汽車和科技行業(yè)，體現(xiàn)出資本對(duì)這些行業(yè)的熱捧。

今年全球規(guī)模最大的十起IPO

今年最大的IPO項(xiàng)目來(lái)自號(hào)稱“特斯拉殺手”的電動(dòng)汽車企業(yè)Rivian。借著新能源汽車大熱的東風(fēng)，Rivian在首次公開募股中取得765億美元的估值，并籌資137.24億美元。不僅成為2021年規(guī)模最大的IPO，也是美股歷史上規(guī)模第六大的IPO。

除上述十大IPO以外，美股市場(chǎng)上，美國(guó)最大的加密貨幣交易所Coinbase和“元宇宙第一股”Roblox的上市也尤其值得關(guān)注。這兩家公司通過(guò)直接上市的形式登陸美股市場(chǎng)，雖然沒有募集資金，但上市估值分別達(dá)到680億美元和近300億美元，兩家公司的上市也推動(dòng)了加密貨幣和元宇宙概念受到越來(lái)越多投資者的認(rèn)可和追捧。

在新興市場(chǎng)上，印度股市最大IPO項(xiàng)目線上支付公司Paytm（籌資25億美元）、沙特可再生能源巨頭ACWA（籌資超12億美元）、印尼史上最大IPO項(xiàng)目電商平臺(tái)Bukalapak（籌資5億美元）、韓國(guó)電池部件制造商SKIET（融資20億美元）等也值得關(guān)注。

美股中概股回歸趨勢(shì)進(jìn)一步增強(qiáng)

據(jù)德勤中國(guó)資本市場(chǎng)服務(wù)部發(fā)布的報(bào)告稱，今年全年共有42只中概股新股赴美上市，上市數(shù)量和所募集金額較2020年的水平分別上升20%及9%。

然而，因?yàn)檎叻ㄒ?guī)變化等各方面原因，中概股赴美上市的熱潮在下半年明顯降溫。

安永統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)則顯示，今年下半年僅有3家中國(guó)內(nèi)地企業(yè)在美上市，IPO數(shù)量和籌資額僅占全年總數(shù)的8%和3%。

在12月2日美國(guó)證監(jiān)會(huì)公布《外國(guó)公司問(wèn)責(zé)法》實(shí)施細(xì)則后，中概股赴美上市的熱情明年可能進(jìn)一步冷卻。佛羅里達(dá)大學(xué)沃靈頓商學(xué)院教授杰伊·里特（Jay Ritter）甚至直言不諱地評(píng)價(jià)稱：“在可預(yù)見的未來(lái)，我們很有可能看不到中國(guó)企業(yè)在美國(guó)上市。”

而已在美上市的中資公司也開始逐步退出，或考慮在中國(guó)香港或內(nèi)地市場(chǎng)二次上市。今年12月，剛剛在美上市6個(gè)月的滴滴已宣布啟動(dòng)退市，并準(zhǔn)備轉(zhuǎn)移至香港上市，而百度、微博、Bilibili等公司也在此前已經(jīng)到港股二次上市。

據(jù)安永報(bào)告數(shù)據(jù)，今年港股的前十大IPO中，有5家來(lái)自美股中概股回歸。安永對(duì)明年港股IPO活動(dòng)前景感到樂觀，他們預(yù)計(jì)明年中概股回歸勢(shì)頭延續(xù)，部分原計(jì)劃赴美上市公司可能轉(zhuǎn)向香港市場(chǎng)；此外，香港市場(chǎng)的估值優(yōu)勢(shì)也將吸引全球投資者。

明年還有哪些IPO值得關(guān)注？

展望2022年，A股新股市場(chǎng)有望在上海科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板及北交所的新股數(shù)量攀升的支持下持續(xù)增長(zhǎng)。德勤中國(guó)的資本市場(chǎng)服務(wù)部預(yù)計(jì)，A股市場(chǎng)的大部份的新股將會(huì)來(lái)自中小型制造及科技企業(yè)。在2022年，上海科創(chuàng)板該有170至200只新股融資2100至2500億元人民幣；或另有210至240只新股于創(chuàng)業(yè)板上市融資1600至1800億元人民幣。上海及深圳主板預(yù)計(jì)將有120至150只新股融資2000至2300億元人民幣。

香港新股市場(chǎng)明年的亮點(diǎn)則將是中概股加快上市，以及區(qū)內(nèi)高成長(zhǎng)企業(yè)的上市。德勤預(yù)計(jì)，香港市場(chǎng)將有大約120只新股上市融資約3300億港元。而安永預(yù)計(jì)，2022全年香港IPO籌資的主要行業(yè)將集中在TMT、生物科技醫(yī)療和零售消費(fèi)三大行業(yè)。

在美股市場(chǎng)上，普華永道美國(guó)IPO服務(wù)部門認(rèn)為，2021年，科技公司主導(dǎo)了IPO市場(chǎng)，而未來(lái)一年，仍有大量成熟科技公司可能在美股首次亮相。美國(guó)支付獨(dú)角獸Stripe、雜貨生鮮配送平臺(tái)Instacart、社交網(wǎng)站Reddit、云計(jì)算平臺(tái)Databricks、植物肉企業(yè)Impossible Foods等明年都有望上市，值得期待。

在其他海外市場(chǎng)上，包括韓國(guó)LG Energy Solution、印度人壽保險(xiǎn)公司、東南亞最大科技集團(tuán)GoTo Group等公司的IPO動(dòng)向也值得關(guān)注。

關(guān)鍵詞： IPO

責(zé)任編輯：hnmd003

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