環(huán)球要聞：全球格局下的中國醫(yī)療保健產(chǎn)業(yè)分析

·2021年，全球醫(yī)療保健產(chǎn)業(yè)共有3993家上市公司，占全球上市公司總量的9%；其中盈利企業(yè)1781家，虧損企業(yè)2212家，產(chǎn)業(yè)虧損面為0.55。

·中國醫(yī)療保健產(chǎn)業(yè)上市公司數(shù)量在全球排名第二，占總量的14%；其中盈利企業(yè)420家，虧損企業(yè)146家，產(chǎn)業(yè)虧損面為0.26。中國醫(yī)療保健產(chǎn)業(yè)的總市值、總營收排名全球第二，總利潤排名全球第三。

·中國醫(yī)療保健產(chǎn)業(yè)與美國的產(chǎn)業(yè)集中度指標(biāo)比較，中國在制藥、生物科技、保健護(hù)理產(chǎn)品經(jīng)銷商和醫(yī)療保健用品產(chǎn)業(yè)存在較大的提升空間。

(資料圖)

全球醫(yī)療保健產(chǎn)業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)

注：表中未標(biāo)記國家的企業(yè)均為美國企業(yè)

全球醫(yī)療保健產(chǎn)業(yè)綜合系數(shù)前十強(qiáng)數(shù)據(jù)

在中美產(chǎn)業(yè)比較研究中，在GICS的11個(gè)一級(jí)產(chǎn)業(yè)里，中美差距最大的是醫(yī)療保健產(chǎn)業(yè)。中國的醫(yī)療保健產(chǎn)業(yè)綜合體量相當(dāng)于美國的23%，但美國的醫(yī)療體系與中國的醫(yī)療體系差別很大，剔除3個(gè)與醫(yī)院相關(guān)的產(chǎn)業(yè)后，在其他7個(gè)產(chǎn)業(yè)里，中國的產(chǎn)業(yè)綜合體量相當(dāng)于美國的30%。

一、醫(yī)療保健產(chǎn)業(yè)的全球格局

2021年，全球醫(yī)療保健產(chǎn)業(yè)共有3993家上市公司，占全球上市公司總量的9%；其中盈利企業(yè)1781家，虧損企業(yè)2212家，產(chǎn)業(yè)虧損面為0.55。上市公司數(shù)量排名前四位的國家分別是美國（1067家）、中國（566家）、韓國（312家）、加拿大（229家）。

2021年，全球醫(yī)療保健產(chǎn)業(yè)總市值為122136億美元，占所有產(chǎn)業(yè)總量的10%；總營收46082億美元，占總量的7%；產(chǎn)業(yè)內(nèi)，盈利總額4233.73億美元，虧損總額1278.10億美元，總利潤2955.6億美元，占總量的5%。醫(yī)療保健產(chǎn)業(yè)在全部產(chǎn)業(yè)的綜合占比為8%。

美國醫(yī)療保健產(chǎn)業(yè)上市公司數(shù)量在全球醫(yī)療保健產(chǎn)業(yè)中排名第一，占總量的27%；其中盈利企業(yè)219家，虧損企業(yè)848家，產(chǎn)業(yè)虧損面達(dá)0.79。美國醫(yī)療保健產(chǎn)業(yè)的總市值、總營收、總利潤均排名全球第一。其中，總市值為62022億美元，占全球51%；總營收28474億美元，占全球62%；盈利總額2215.2億美元，虧損總額785.5億美元，總利潤為1429.7億美元，占全球48%。美國醫(yī)療保健產(chǎn)業(yè)綜合系數(shù)為0.53，位居全球第一。

美國醫(yī)療保健產(chǎn)業(yè)上市公司數(shù)量占美國全產(chǎn)業(yè)的23%，排名第一；總市值占13%，總營收占16%，總利潤占8%，產(chǎn)業(yè)綜合占比為0.12，在美國全產(chǎn)業(yè)中位列第四。

中國在全球醫(yī)療保健產(chǎn)業(yè)中的上市公司數(shù)量排名第二，占總量的14%；其中盈利企業(yè)420家，虧損企業(yè)146家，產(chǎn)業(yè)虧損面為0.26。中國醫(yī)療保健產(chǎn)業(yè)的總市值、總營收排名全球第二，總利潤排名全球第三。其中，總市值為17949億美元，占全球15%，是美國的29%；總營收4637億美元，占全球10%，是美國的16.3%；盈利總額432.5億美元，虧損總額207.3億美元，總利潤為225.2億美元，占全球8%，是美國的15.8%。中國醫(yī)療保健產(chǎn)業(yè)綜合系數(shù)為0.12，位居全球第二。

中國醫(yī)療保健產(chǎn)業(yè)上市公司數(shù)量占中國全產(chǎn)業(yè)的9%， 總市值占9%，總營收占4%，總利潤占2%，產(chǎn)業(yè)綜合占比為0.06，在中國全產(chǎn)業(yè)中位列第九。

瑞士醫(yī)療保健產(chǎn)業(yè)上市公司數(shù)量為46家，排名全球第十四，占總量的1%；其中盈利企業(yè)23家，虧損企業(yè)20家，產(chǎn)業(yè)虧損面為0.47。瑞士醫(yī)療保健產(chǎn)業(yè)的總市值排名全球第三，總營收排名全球第五，總利潤排名全球第二，產(chǎn)業(yè)綜合系數(shù)為0.06，位居全球第三。其中，總市值為7390億美元，占全球6%；總營收1503億美元，占全球3%；盈利總額287.7億美元，虧損總額15.3億美元，總利潤為272.4億美元，占全球9%。瑞士醫(yī)療保健產(chǎn)業(yè)上市公司數(shù)量占瑞士全產(chǎn)業(yè)的16%，總市值占31%，總營收占13%，總利潤占18%，產(chǎn)業(yè)綜合占比僅次于金融，在全產(chǎn)業(yè)中位列第二。

日本醫(yī)療保健產(chǎn)業(yè)上市公司數(shù)量排名全球第五，占總量的5%；其中盈利企業(yè)146家，虧損企業(yè)45家，產(chǎn)業(yè)虧損面為0.24。日本醫(yī)療保健產(chǎn)業(yè)的總市值排名全球第四，總營收排名全球第三，總利潤排名全球第四，產(chǎn)業(yè)綜合系數(shù)為0.06，位居全球第四。其中，總市值為6212億美元，占全球5%；總營收2784億美元，占全球6%；盈利總額228.8億美元，虧損總額7.1億美元，總利潤為221.7億美元，占全球8%。日本醫(yī)療保健產(chǎn)業(yè)上市公司數(shù)量占日本全產(chǎn)業(yè)的5%，總市值占9%，總營收占4%，總利潤占5%，產(chǎn)業(yè)綜合占比在全產(chǎn)業(yè)中位列第八。

德國醫(yī)療保健產(chǎn)業(yè)上市公司數(shù)量為69家，排名全球第十三，占總量的2%；其中盈利企業(yè)37家，虧損企業(yè)32家，產(chǎn)業(yè)虧損面為0.46。德國醫(yī)療保健產(chǎn)業(yè)的總市值排名全球第五，總營收排名全球第四，總利潤排名全球第五，產(chǎn)業(yè)綜合系數(shù)為0.04，位居全球第五。其中，總市值為3855億美元，占全球3%；總營收2220億美元，占全球5%；盈利總額195.0億美元，虧損總額19.5億美元，總利潤為175.5億美元，占全球6%。德國醫(yī)療保健產(chǎn)業(yè)上市公司數(shù)量占德國全產(chǎn)業(yè)的10%，總市值占14%，總營收占8%，總利潤占12%，產(chǎn)業(yè)綜合占比僅次于非日常消費(fèi)品和工業(yè)，在全產(chǎn)業(yè)中位列第三。

美國、中國、瑞士、日本、德國等五國的醫(yī)療保健產(chǎn)業(yè)綜合系數(shù)之和為0.81，占全球比重的81%。產(chǎn)業(yè)綜合系數(shù)位列六至十位的分別是法國、英國、丹麥、愛爾蘭、韓國。以上排名前十的國家產(chǎn)業(yè)綜合系數(shù)占全球的91%。

全球醫(yī)療保健產(chǎn)業(yè)上市公司平均市值為30.59億美元，平均營收11.54億美元，平均利潤0.74億美元。在產(chǎn)業(yè)綜合系數(shù)十強(qiáng)國家中，平均市值最高的是瑞士（171.86億美元）、丹麥（114.36億美元）、愛爾蘭（114.02億美元）；平均營收最高的是瑞士（34.95億美元）、德國（32.17億美元）、美國（26.69億美元）；平均利潤最高的是瑞士（6.33億美元）、丹麥（3.54億美元）、德國（2.54億美元）。瑞士企業(yè)的市值、營收、利潤三項(xiàng)平均值均位列第一，中國的三項(xiàng)平均值分別為31.71億元、8.19億元、0.40億美元，各項(xiàng)排名在十強(qiáng)國家中均靠后，除市值略高于平均值外，營收、利潤均低于平均值。

小結(jié)：

1.醫(yī)療保健產(chǎn)業(yè)在全球全產(chǎn)業(yè)中的綜合占比為8%，低于11個(gè)產(chǎn)業(yè)的平均數(shù)據(jù)。醫(yī)療保健產(chǎn)業(yè)是所有一級(jí)產(chǎn)業(yè)中虧損面最大的產(chǎn)業(yè)，也是醫(yī)療保健產(chǎn)業(yè)當(dāng)前的特征，即大多數(shù)研發(fā)型企業(yè)處于未盈利狀態(tài)，通過市場融資實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品開發(fā)可行性研究；少數(shù)企業(yè)開發(fā)突破性產(chǎn)品，由企業(yè)自身商業(yè)經(jīng)營或轉(zhuǎn)讓跨國公司經(jīng)營獲益。研發(fā)型企業(yè)投資回報(bào)率在10% 以下。

2.美國占據(jù)醫(yī)療保健產(chǎn)業(yè)的53%，處于全球壟斷地位。在美國各產(chǎn)業(yè)中，醫(yī)療保健產(chǎn)業(yè)上市公司數(shù)量占23%，處于第一位，但是利潤占8%，企業(yè)虧損面為79%，屬于被扶持的產(chǎn)業(yè)。美國醫(yī)療保健產(chǎn)業(yè)綜合系數(shù)在11個(gè)產(chǎn)業(yè)中排名第四。

3.中國醫(yī)療保健產(chǎn)業(yè)上市公司數(shù)量和綜合系數(shù)都處于全球第二位，綜合系數(shù)在中國11個(gè)產(chǎn)業(yè)內(nèi)排名第九，企業(yè)總體質(zhì)量水平偏低。與海外企業(yè)相比，中國企業(yè)缺乏自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)，無法成為全球化企業(yè)。

4.瑞士醫(yī)療保健產(chǎn)業(yè)以全球1%的上市公司數(shù)量創(chuàng)造了平均數(shù)據(jù)全球第一、總量全球第三的成績，值得學(xué)習(xí)與合作。

二、全球產(chǎn)業(yè)冠軍企業(yè)與領(lǐng)軍企業(yè)

在醫(yī)療保健產(chǎn)業(yè)的10個(gè)四級(jí)產(chǎn)業(yè)里，共產(chǎn)生10家全球產(chǎn)業(yè)冠軍企業(yè)（亦可稱之為產(chǎn)業(yè)奧運(yùn)會(huì)冠軍），40家領(lǐng)軍企業(yè)（全球各產(chǎn)業(yè)前四名，亦可稱之為產(chǎn)業(yè)奧運(yùn)會(huì)獎(jiǎng)牌獲得企業(yè)）。在10家產(chǎn)業(yè)冠軍企業(yè)中，美國企業(yè)8家，占80%，日本企業(yè)2家；在40家產(chǎn)業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)中，美國31家，占78%；瑞士3家，日本2家，愛爾蘭、德國、馬來西亞、中國各1家。

美國的8家冠軍企業(yè)和23家領(lǐng)軍企業(yè)，遍布在全部10個(gè)四級(jí)產(chǎn)業(yè)，并且在管理型保健護(hù)理、生命科學(xué)工具和服務(wù)、生物科技等3個(gè)產(chǎn)業(yè)中壟斷前四名；在保健護(hù)理產(chǎn)品經(jīng)銷商、保健護(hù)理服務(wù)、保健護(hù)理機(jī)構(gòu)、醫(yī)療保健技術(shù)、醫(yī)療保健設(shè)備等5個(gè)產(chǎn)業(yè)中占據(jù)三席；在醫(yī)療保健用品、制藥等2個(gè)產(chǎn)業(yè)中占半壁江山，優(yōu)勢(shì)十分顯著。

瑞士的3家領(lǐng)軍企業(yè)中，有2家分布在制藥產(chǎn)業(yè)，1家在醫(yī)療保健用品產(chǎn)業(yè)；日本的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)雖然只有2家，但分別是醫(yī)療保健用品和醫(yī)療保健技術(shù)產(chǎn)業(yè)的冠軍企業(yè)。

中國在醫(yī)療保健產(chǎn)業(yè)只有1家領(lǐng)軍企業(yè)，為國藥控股，排名保健護(hù)理產(chǎn)品經(jīng)銷商產(chǎn)業(yè)的第三名。

小結(jié)：

１．在醫(yī)療保健產(chǎn)業(yè)的全球領(lǐng)軍企業(yè)中，美國企業(yè)數(shù)量占據(jù)70%，處于壟斷地位。

2.中國在11個(gè)一級(jí)產(chǎn)業(yè)中領(lǐng)軍企業(yè)數(shù)量只有1家，應(yīng)值得引起重視，必須加快培育醫(yī)療保健產(chǎn)業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)。

三、全球醫(yī)療保健四級(jí)產(chǎn)業(yè)分析

在全球產(chǎn)業(yè)分類標(biāo)準(zhǔn)GICS中，醫(yī)療保健產(chǎn)業(yè)分為醫(yī)療保健設(shè)備與服務(wù)，制藥、生物科技和生命科學(xué)2個(gè)二級(jí)產(chǎn)業(yè)，再細(xì)分為醫(yī)療保健設(shè)備、醫(yī)療保健用品、保健護(hù)理產(chǎn)品經(jīng)銷商、保健護(hù)理服務(wù)、保健護(hù)理機(jī)構(gòu)、管理型保健護(hù)理、醫(yī)療保健技術(shù)、生物科技、生命科學(xué)工具和服務(wù)、制藥等10個(gè)四級(jí)產(chǎn)業(yè)，占全部GICS分類標(biāo)準(zhǔn)158個(gè)四級(jí)產(chǎn)業(yè)數(shù)量的6%。

根據(jù)各四級(jí)產(chǎn)業(yè)市值、營收、利潤在一級(jí)產(chǎn)業(yè)中的占比，全球醫(yī)療保健產(chǎn)業(yè)的10個(gè)四級(jí)產(chǎn)業(yè)綜合占比由高到低依次是制藥0.34、醫(yī)療保健設(shè)備0.13、生物科技0.11、生命科學(xué)工具和服務(wù)0.09、管理型保健護(hù)理0.08、保健護(hù)理服務(wù)0.08、保健護(hù)理產(chǎn)品經(jīng)銷商0.07、醫(yī)療保健用品0.04、保健護(hù)理機(jī)構(gòu)0.04、醫(yī)療保健技術(shù)0.01。

1.在制藥產(chǎn)業(yè)，全球共有1149家上市公司，產(chǎn)業(yè)總市值40858 億美元，總營收11264億美元，盈利總額1643.4 億美元，虧損總額349.6億美元，總利潤1293.8億美元。按照產(chǎn)業(yè)綜合系數(shù)，排名前四位的國家分別是美國0.33，瑞士0.14，中國0.13，日本0.10。其中，美國180家企業(yè)在市值、營收、利潤三項(xiàng)的占比分別為0.37、0.30、0.30；瑞士5家企業(yè)的三項(xiàng)占比分別為0.13、0.11、0.20。美國和瑞士企業(yè)的總利潤占全球的50%。中國244家企業(yè)的三項(xiàng)占比分別為0.15、0.15、0.09；日本40家企業(yè)的三項(xiàng)占比分別為0.08、0.10、0.11。制藥產(chǎn)業(yè)的冠軍企業(yè)為強(qiáng)生公司（美國），排名第二至第四名的企業(yè)別是輝瑞制藥（美國）、羅氏（瑞士）、諾華（瑞士）。

2.在醫(yī)療保健設(shè)備產(chǎn)業(yè)，全球共有541家上市公司，產(chǎn)業(yè)總市值19496億美元，總營收3432億美元，盈利總額459.6億美元，虧損總額55.9億美元，總利潤393.7億美元。按照產(chǎn)業(yè)綜合系數(shù)，排名前四位的國家分別是美國0.51，愛爾蘭0.10，中國0.09，德國0.08。其中，美國151家企業(yè)在市值、營收、利潤三項(xiàng)的占比分別為0.53、0.48、0.50；愛爾蘭3家企業(yè)的三項(xiàng)占比分別為0.09、0.10、0.13。美國和愛爾蘭企業(yè)的總利潤占全球的63%。中國69家企業(yè)的三項(xiàng)占比分別為0.11、0.05、0.08；德國12家企業(yè)的三項(xiàng)占比分別為0.07、0.09、0.08。醫(yī)療保健設(shè)備產(chǎn)業(yè)的冠軍企業(yè)為雅培（美國），第二至第四名的企業(yè)分別是美敦力（愛爾蘭）、史賽克（美國）、碧迪（美國）。

3.在生物科技產(chǎn)業(yè)，全球共有1130家上市公司，產(chǎn)業(yè)總市值22381億美元，總營收2774億美元，盈利總額662.6億美元，虧損總額640.8億美元，總利潤21.8億美元。按照產(chǎn)業(yè)綜合系數(shù)，排名前四位的國家分別是美國0.62，中國0.14，德國0.07，澳大利亞0.04。其中，美國504家企業(yè)在市值、營收、盈利額三項(xiàng)的占比分別為0.58、0.68、0.64；中國112家企業(yè)的三項(xiàng)占比分別為0.18、0.09、0.10；德國23家企業(yè)的三項(xiàng)占比分別為0.03、0.06、0.13。生物科技產(chǎn)業(yè)的冠軍企業(yè)為艾伯維（美國），第二至第四名的企業(yè)分別是安進(jìn)（美國）、吉利德科學(xué)（美國）、MODERNA（美國）。

4.在生命科學(xué)工具和服務(wù)產(chǎn)業(yè)，全球共有208家上市公司，產(chǎn)業(yè)總市值13551億美元，總營收1815億美元，盈利總額373.9億美元，虧損總額24.5億美元，總利潤349.4億美元。按照產(chǎn)業(yè)綜合系數(shù)，排名前四位的國家分別是美國0.69，中國0.11，瑞士0.04，盧森堡0.03。其中，美國52家企業(yè)在市值、營收、利潤三項(xiàng)的占比分別為0.63、0.73、0.79；中國22家企業(yè)的三項(xiàng)占比分別為0.15、0.06、0.06。生命科學(xué)工具和服務(wù)產(chǎn)業(yè)的冠軍企業(yè)為賽默飛世爾科技（美國），第二至第四名的企業(yè)分別是丹納赫（美國）、ILLUMINA（美國）、IQVIA（美國）。

5.在保健護(hù)理產(chǎn)品經(jīng)銷商產(chǎn)業(yè)，全球共有140家上市公司，產(chǎn)業(yè)總市值2303億美元，總營收10392億美元，盈利總額106.9億美元，虧損總額64.5億美元，總利潤42.3億美元。按照產(chǎn)業(yè)綜合系數(shù)，排名前四位的國家分別是中國0.39，美國0.30，日本0.14，韓國0.05。保健護(hù)理產(chǎn)品經(jīng)銷商產(chǎn)業(yè)的冠軍企業(yè)為美源伯根（美國），第二至第四名的企業(yè)分別是卡地納健康（美國）、國藥控股（中國）、亨利香恩（美國）。

6.在醫(yī)療保健用品產(chǎn)業(yè)，全球共有208家上市公司，產(chǎn)業(yè)總市值4483億美元，總營收935億美元，盈利總額223.3億美元，虧損總額13.1億美元，總利潤210.2億美元。按照產(chǎn)業(yè)綜合系數(shù)，排名前四位的國家分別是美國0.27，中國0.22，日本0.14，馬來西亞0.10。醫(yī)療保健用品產(chǎn)業(yè)的冠軍企業(yè)為日本豪雅（日本），第二至第四名的企業(yè)分別是庫珀醫(yī)療（美國）、阿萊技術(shù)（美國）、愛爾康（瑞士）。

7.在醫(yī)療保健技術(shù)產(chǎn)業(yè)，全球共有167家上市公司，產(chǎn)業(yè)總市值3219億美元，總營收374億美元，盈利總額24.7億美元，虧損總額42.2億美元，總利潤-17.5億美元。按照產(chǎn)業(yè)綜合系數(shù)，排名前四位的國家分別是美國0.56，日本0.18，中國0.12，德國0.03。產(chǎn)業(yè)冠軍企業(yè)為M3（日本），第二至第四名的企業(yè)分別是Veeva Systems（美國）、塞納（美國）、全細(xì)胞醫(yī)護(hù)科技（美國）。

在與醫(yī)院服務(wù)相關(guān)的三個(gè)產(chǎn)業(yè)中，美國企業(yè)都占據(jù)了優(yōu)勢(shì)地位，由于可比性不足，故不在此進(jìn)行具體比較。

小結(jié)：

1.在醫(yī)療保健產(chǎn)業(yè)的10個(gè)四級(jí)產(chǎn)業(yè)中，美國在9個(gè)產(chǎn)業(yè)具有明顯優(yōu)勢(shì)，中國有1個(gè)產(chǎn)業(yè)具有較強(qiáng)優(yōu)勢(shì)。

2. 美國擁有8家冠軍企業(yè)和23家領(lǐng)軍企業(yè)，日本在2個(gè)產(chǎn)業(yè)占據(jù)產(chǎn)業(yè)冠軍地位。

3.美國在醫(yī)療保健產(chǎn)業(yè)10個(gè)四級(jí)產(chǎn)業(yè)中的產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)和領(lǐng)軍企業(yè)優(yōu)勢(shì)十分顯著。

四、中國醫(yī)療保健產(chǎn)業(yè)分析

1.中國產(chǎn)業(yè)國內(nèi)領(lǐng)軍企業(yè)

中國共有556家醫(yī)療保健產(chǎn)業(yè)上市公司，分布在除管理型保健護(hù)理產(chǎn)業(yè)的9個(gè)產(chǎn)業(yè)中，其中產(chǎn)生了國藥控股1家全球產(chǎn)業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)，9家中國產(chǎn)業(yè)冠軍企業(yè)，36家獎(jiǎng)牌企業(yè)。

在9家中國產(chǎn)業(yè)冠軍企業(yè)中，保健護(hù)理產(chǎn)品經(jīng)銷商產(chǎn)業(yè)的國藥控股是唯一一家全球領(lǐng)軍企業(yè)，其他依次是愛爾眼科（保健護(hù)理機(jī)構(gòu)，全球第5），衛(wèi)寧健康（醫(yī)療保健技術(shù)，全球第6）、藥明康德（生命科學(xué)工具和服務(wù)，全球第6）、英科醫(yī)療（醫(yī)療保健用品，全球第8）、金域醫(yī)學(xué)（保健護(hù)理服務(wù)，全球第10）、邁瑞醫(yī)療（醫(yī)療保健設(shè)備，全球第10）、智飛生物（生物科技，全球第10）、恒瑞醫(yī)藥（制藥，全球第18）。

2.全球上市公司分布

從市場分布看，中國556家上市企業(yè)分布在A股、港股、美股、新加坡、倫敦等股市中。其中，在A股的上市企業(yè)為425家，分別為深交所227家、上交所188家、北交所10家，合計(jì)占75%；在港股的上市企業(yè)為119家，占21%。

3.企業(yè)性質(zhì)

從企業(yè)性質(zhì)分布看，中央國有企業(yè)22家，地方國有企業(yè)52家，集體企業(yè)2家；國有企業(yè)合計(jì)76家，占總量的13%；市值、營收、利潤的占比分別為0.11、0.51、0.39，綜合占比0.28。在中國產(chǎn)業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)中，國有企業(yè)3家，占總量的8%。在全部9個(gè)四級(jí)產(chǎn)業(yè)中，國有企業(yè)在保健護(hù)理產(chǎn)品經(jīng)銷商產(chǎn)業(yè)占據(jù)主導(dǎo)地位，綜合占比為0.60。

4.地域分布

從地域分布看，按照上市公司數(shù)量，依次是廣東74家、北京72家、江蘇和浙江各65家、上海63家，五省市合計(jì)占比為0.61；按照市值、營收、利潤的綜合占比，依次是江蘇0.13、上海0.12、北京0.12、浙江0.11、廣東0.10，五省市合計(jì)占比為0.58。在36家中國領(lǐng)軍企業(yè)中，北京和廣東各有6家，江蘇、上海、浙江各有5家，占總量的75%。具體到各四級(jí)產(chǎn)業(yè)，江蘇在制藥、生命科學(xué)工具和服務(wù)等2個(gè)產(chǎn)業(yè)具有優(yōu)勢(shì)；上海在生物科技、保健護(hù)理產(chǎn)品經(jīng)銷商等2個(gè)產(chǎn)業(yè)一枝獨(dú)秀；廣東在醫(yī)療保健設(shè)備、保健護(hù)理機(jī)構(gòu)等2個(gè)產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)明顯；北京在醫(yī)療保健技術(shù)產(chǎn)業(yè)呈壟斷態(tài)勢(shì)；山東和浙江在醫(yī)療保健用品產(chǎn)業(yè)、保健護(hù)理服務(wù)產(chǎn)業(yè)各具明顯優(yōu)勢(shì)。

小結(jié)：

1.中國醫(yī)療保健產(chǎn)業(yè)總體企業(yè)規(guī)模小，與全球領(lǐng)軍企業(yè)相比差距較大。

2.在中國醫(yī)療保健產(chǎn)業(yè)中，民營企業(yè)占據(jù)主要地位。

3.中國醫(yī)療保健產(chǎn)業(yè)在地域分布上，江蘇、上海、北京、浙江、廣東基本平分秋色，格局尚未形成；各地均有較大的產(chǎn)業(yè)布局和發(fā)展空間，形成明顯的產(chǎn)業(yè)集聚效應(yīng)。

五、中美醫(yī)療保健產(chǎn)業(yè)的數(shù)據(jù)比較

中美在醫(yī)療保健產(chǎn)業(yè)的市值、營收、盈利額比值分別為0.29、0.16、0.16，即中國醫(yī)療保健產(chǎn)業(yè)的市值是美國的29%，營收是美國的16%，盈利是美國的16%；綜合比較系數(shù)為0.23，即是美國的23%。剔除與醫(yī)院相關(guān)的三個(gè)產(chǎn)業(yè)后，中美市值比是0.32，營收比是0.29，利潤比是0.27，綜合系數(shù)是0.30。

中國僅在保健護(hù)理產(chǎn)品經(jīng)銷商產(chǎn)業(yè)的綜合系數(shù)高于美國，位列全球第一。在此產(chǎn)業(yè)中，國藥控股排名第三位，第一、二、四位都是美國企業(yè)。國藥控股的利潤與前兩名企業(yè)差距不大，但是市值與營收差距較大。美國在其余9個(gè)產(chǎn)業(yè)的綜合系數(shù)高于中國，并且有8個(gè)產(chǎn)業(yè)的綜合系數(shù)排名全球第一。

從醫(yī)療保健產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)上看，中國上市公司數(shù)量最多的產(chǎn)業(yè)依次是制藥244家，占0.43；生物科技112家，占0.20；醫(yī)療保健設(shè)備69家，占0.12。美國依次是生物科技504家，占0.47；制藥180家，占0.17；醫(yī)療保健設(shè)備151家，占0.14。

從醫(yī)療保健產(chǎn)業(yè)規(guī)模看，中國市值占比最高的依次是制藥0.33，生物科技0.23，醫(yī)療保健設(shè)備0.12；美國依次是制藥0.24，生物科技0.21，醫(yī)療保健設(shè)備0.17。中國營收占比最高的依次是保健護(hù)理產(chǎn)品經(jīng)銷商0.42，制藥0.37，生物科技0.06；美國依次是保健護(hù)理產(chǎn)品經(jīng)銷商0.23，管理型保健護(hù)理0.23，保健護(hù)理服務(wù)0.19。中國利潤占比最高的依次是制藥0.52，醫(yī)療保健用品0.22，保健護(hù)理產(chǎn)品經(jīng)銷商0.17；美國依次是制藥0.27，生命科學(xué)工具和服務(wù)0.19，管理型保健護(hù)理 0.17。

從醫(yī)療保健產(chǎn)業(yè)綜合系數(shù)占比看，中國占比最高的依次是制藥0.39，保健護(hù)理產(chǎn)品經(jīng)銷商0.16，醫(yī)療保健設(shè)備0.11，生物科技0.10；美國最高的依次是制藥0.22，管理型保健護(hù)理 0.15，醫(yī)療保健設(shè)備0.13，生命科學(xué)工具和服務(wù)0.13。

在產(chǎn)業(yè)盈利性方面，中國醫(yī)療保健全產(chǎn)業(yè)資產(chǎn)回報(bào)率為0.05，美國為0.18，中國醫(yī)療保健全產(chǎn)業(yè)市盈率為33.7，美國為22.7。

在產(chǎn)業(yè)集中度方面，中美在醫(yī)療保健設(shè)備產(chǎn)業(yè)的市值集中度、市場集中度、利潤集中度平均值不高于60%；中美在保健護(hù)理服務(wù)、保健護(hù)理機(jī)構(gòu)、醫(yī)療保健技術(shù)、生命科學(xué)工具和服務(wù)4個(gè)產(chǎn)業(yè)的集中度平均值超過70%；中國在醫(yī)療保健用品、保健護(hù)理產(chǎn)品經(jīng)銷商、生物科技、制藥等4個(gè)產(chǎn)業(yè)的集中度平均值顯著低于美國。

小結(jié)：

1.中國醫(yī)療保健產(chǎn)業(yè)與美國相比的綜合系數(shù)為0.23，是與美國差距最大的產(chǎn)業(yè)；剔除與醫(yī)院相關(guān)的3個(gè)產(chǎn)業(yè)后，綜合系數(shù)為0.30，僅次于信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)的0.27。

2.盡管美國醫(yī)療保健產(chǎn)業(yè)中企業(yè)虧損面較大，但全產(chǎn)業(yè)資產(chǎn)回報(bào)率為0.18；而中國雖然虧損面較小，但全產(chǎn)業(yè)資產(chǎn)回報(bào)率為0.05，差距巨大。

3.與美國的產(chǎn)業(yè)集中度指標(biāo)比較，中國在制藥、生物科技、保健護(hù)理產(chǎn)品經(jīng)銷商和醫(yī)療保健用品產(chǎn)業(yè)存在較大的提升空間。

總結(jié)

1.數(shù)據(jù)表明美國在醫(yī)療保健產(chǎn)業(yè)各方面都處于絕對(duì)領(lǐng)先地位，主要原因是美國擁有全球最大的醫(yī)藥健康產(chǎn)業(yè)市場。中國總體處于第二的地位，與美國相比差距較大。醫(yī)療保健產(chǎn)業(yè)是未來全球競爭的重大戰(zhàn)略領(lǐng)域，必須引起全社會(huì)的高度重視。

2.在上市公司的資源配置方面，美國向醫(yī)療保健產(chǎn)業(yè)的傾斜力度很大。盡管全產(chǎn)業(yè)虧損面和虧損額都很大，但醫(yī)療保健產(chǎn)業(yè)的上市公司數(shù)量仍然占據(jù)美國所有上市公司的四分之一左右，以直接融資導(dǎo)致的高投入帶來高回報(bào)是產(chǎn)業(yè)發(fā)展的核心要素，對(duì)產(chǎn)業(yè)的促進(jìn)效果值得我們密切跟蹤關(guān)注。

3.醫(yī)療保健產(chǎn)業(yè)，尤其制藥、生物科技、生命科學(xué)工具與服務(wù)、醫(yī)療保健設(shè)備、醫(yī)療保健技術(shù)是未來產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要方向，關(guān)系國家命運(yùn)和人民健康，必須給予重點(diǎn)關(guān)注和產(chǎn)業(yè)系統(tǒng)扶持。

4.與其他產(chǎn)業(yè)相比，中國有醫(yī)療保健產(chǎn)業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)明顯缺失，即使按照現(xiàn)在的產(chǎn)業(yè)總量水平，中國也應(yīng)該擁有5家左右的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)。產(chǎn)業(yè)內(nèi)企業(yè)需要向信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)的企業(yè)學(xué)習(xí)，加強(qiáng)創(chuàng)新自信，加大研發(fā)投入和提升經(jīng)營管理能力。

（何志毅系清華大學(xué)全球產(chǎn)業(yè)研究院首席專家，北京大學(xué)教授、博導(dǎo)，北京新瑞蒙代爾企業(yè)家研修學(xué)院理事長，南方科技大學(xué)兼職教授）

關(guān)鍵詞：