成品油：國(guó)際原油價(jià)格觸及“地板價(jià)”政策

2020-03-12 15:44:29來(lái)源：中宇資訊  

上周石油輸出國(guó)組織(OPEC)和俄羅斯最終未能達(dá)成新的減產(chǎn)協(xié)議，4月1日起減產(chǎn)行動(dòng)將宣告結(jié)束，本周一沙特宣布全面降價(jià)增產(chǎn)，且公共衛(wèi)生事件令原油需求大幅下降預(yù)期升溫，引發(fā)投資者恐慌拋售情緒，9日油價(jià)收盤(pán)WTI：31.13跌10.15，創(chuàng)1991年以來(lái)最大單日跌幅。10日油價(jià)出現(xiàn)短暫反彈后，沙特方面方面稱(chēng)繼續(xù)大幅度增產(chǎn)，原油反彈動(dòng)力不足，目前國(guó)際油價(jià)處于40美元/桶之下，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)開(kāi)始轉(zhuǎn)向國(guó)內(nèi)調(diào)價(jià)“地板價(jià)”保護(hù)政策能否開(kāi)啟。

上一次國(guó)內(nèi)地板價(jià)機(jī)制開(kāi)啟是在2016年1月28日至2016年4月27日，此時(shí)段國(guó)際市場(chǎng)供應(yīng)嚴(yán)重過(guò)剩，OPEC堅(jiān)持不減產(chǎn)、伊朗石油出口解禁、全球股市暴跌導(dǎo)致油價(jià)出現(xiàn)長(zhǎng)時(shí)間處于40美元/桶之下。2016年1月13日，國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)發(fā)布消息，為減輕國(guó)際市場(chǎng)油價(jià)過(guò)高或過(guò)低對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的影響，將對(duì)中國(guó)成品油價(jià)格機(jī)制設(shè)置調(diào)控上下限，當(dāng)國(guó)際市場(chǎng)油價(jià)高于每桶130美元時(shí)，汽、柴油最高零售價(jià)格不提或少提;低于40美元時(shí)，汽、柴油最高零售價(jià)格不降低;在40美元-130美元之間運(yùn)行時(shí)，國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格機(jī)制正常調(diào)整，該漲就漲，該降就降。

今日北京時(shí)間3月12日：本輪第7個(gè)工作日，中宇資訊測(cè)算原油變化率為-20.19%，中宇原油估價(jià)43.971美元/桶，較基準(zhǔn)價(jià)跌11.122美元/桶，暫預(yù)計(jì)3月17日24時(shí)成品油零限價(jià)下調(diào)800元/噸。若按目前原油現(xiàn)貨均價(jià)估測(cè)，最終下調(diào)幅度將拉寬至900-1000元/噸，掛靠原油估計(jì)均值處于41美元/桶附近，觸及地板價(jià)概率較小，因發(fā)改委掛靠油種具體細(xì)則并未出臺(tái)且考慮近幾日原油走勢(shì)不確定性因素仍存，能否觸及地板線(xiàn)仍需觀望。

另外一點(diǎn)值得我們注意的是，據(jù)發(fā)改委頒布的《石油價(jià)格管理辦法》第七條內(nèi)容中提到，“當(dāng)國(guó)內(nèi)價(jià)格總水平出現(xiàn)顯著上漲或發(fā)生重大突發(fā)事件，以及國(guó)際市場(chǎng)油價(jià)異常波動(dòng)等特殊情形需對(duì)成品油價(jià)格進(jìn)行調(diào)控時(shí)，由國(guó)家發(fā)展改革委報(bào)請(qǐng)國(guó)務(wù)院同意后，可以暫停、延遲調(diào)價(jià)，或縮小調(diào)價(jià)幅度。特殊情形結(jié)束后，由國(guó)家發(fā)展改革委報(bào)請(qǐng)國(guó)務(wù)院同意，成品油價(jià)格調(diào)整繼續(xù)按照本辦法確定的規(guī)則執(zhí)行”。

因此從地板價(jià)角度考慮，本輪調(diào)價(jià)下調(diào)可能性較大，若按1000元/噸幅度粗略測(cè)算，零售端汽柴將分別下調(diào)0.76元/升、0.85元/升，全國(guó)汽油將普遍回歸“五元時(shí)代”，以一般私家車(chē)50L油箱估測(cè)，加滿(mǎn)一箱油將節(jié)約38元左右。然目前來(lái)看今年突發(fā)的公共衛(wèi)生事件尚未完全結(jié)束，且全球蔓延局勢(shì)惡化，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)下游企業(yè)復(fù)蘇緩慢，上游煉廠降壓減負(fù)，主營(yíng)及山東地?zé)掗_(kāi)工率均創(chuàng)數(shù)年新低。另外2020年以來(lái)零售端已經(jīng)歷兩次大幅下調(diào)，汽柴累計(jì)分別下調(diào)835元/噸和805元/噸。考慮成品油作為國(guó)家的重要能源物資，本次調(diào)價(jià)幅度偏大，且實(shí)際情況符合《石油價(jià)格管理辦法》第七條中所提內(nèi)容，因此中宇資訊認(rèn)為本次調(diào)價(jià)發(fā)改委干預(yù)可能性較大，存在暫停、延遲或縮小調(diào)價(jià)幅度的可能，具體調(diào)控政策中宇資訊將及時(shí)跟蹤。

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