貴州茅臺(tái)2022年?duì)I收超1241億，渠道扁平化加速｜看財(cái)報(bào)

2023-03-31 19:47:38來源：鈦媒體  

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3月30日晚，貴州茅臺(tái)（600519.SH）披露2022年年報(bào)稱，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1240.99億元，同比增長(zhǎng)16.87%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)627.16億元，同比增長(zhǎng)19.55%。同時(shí)公司分紅也創(chuàng)歷史新高，共分配利潤(rùn)325.49億元。這意味著，貴州茅臺(tái)現(xiàn)金分紅率達(dá)到51.89%。


(相關(guān)資料圖)

貴州茅臺(tái)表示，2022年?duì)I收增長(zhǎng)主要系期內(nèi)銷量增加、銷售渠道及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化。2023年公司的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)為：營(yíng)收同比增長(zhǎng)15%左右，基本建設(shè)投資71.09億元。

按去年?duì)I收計(jì)算，2023年公司營(yíng)業(yè)總收入有望達(dá)到1466.87億元左右，逼近1500億元大關(guān)。

創(chuàng)紀(jì)錄增長(zhǎng)和逆勢(shì)新高均足以凸顯去年以來丁雄軍的改革成果：從茅臺(tái)1935新品布局打響第一槍，3月重啟自營(yíng)電商業(yè)務(wù)、上線全新APP“i茅臺(tái)”，5月推出茅臺(tái)冰淇淋，11月推出特別分紅回饋股東，渠道變革成效顯著。

去年是茅臺(tái)“高質(zhì)強(qiáng)業(yè)”新征程的元年，也是丁雄軍開啟“美時(shí)代”新篇章的元年。2023年作為“十四五”發(fā)展的關(guān)鍵之年、行業(yè)復(fù)蘇與變局之年，貴州茅臺(tái)逆勢(shì)而上釋放出的積極信號(hào)，勢(shì)必對(duì)于行業(yè)和市場(chǎng)具有振奮和引領(lǐng)意義。

亮點(diǎn)眾多，業(yè)績(jī)?cè)鏊賱?chuàng)近四年新高

去年6月在茅臺(tái)股東大會(huì)上，丁雄軍提出2022年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1259億元的目標(biāo)，增速15%，較去年增速目標(biāo)提高4.5個(gè)百分點(diǎn)。對(duì)比年報(bào)來看，貴州茅臺(tái)在營(yíng)收、增速等方面均已完成業(yè)績(jī)目標(biāo)，業(yè)績(jī)?cè)鏊賱?chuàng)近四年新高。

在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的升級(jí)和渠道改革落地推動(dòng)下，貴州茅臺(tái)酒類產(chǎn)品持續(xù)實(shí)現(xiàn)高增速，公司凈利潤(rùn)站上627億元新臺(tái)階。

年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，公司酒類營(yíng)收1237.72億元，其中茅臺(tái)酒收入1078.34億元，同比增長(zhǎng)15.37%；毛利率92%，同比增加0.38%。具體來看，貴州茅臺(tái)白酒總產(chǎn)量9.19萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)8.46%。其中，茅臺(tái)酒產(chǎn)量5.68萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)0.60%，系列酒（茅臺(tái)王子、漢醬、賴茅）產(chǎn)量3.51萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)24.17%。

產(chǎn)銷方面，生產(chǎn)、銷售、庫(kù)存分別為9.19萬(wàn)噸、6.82萬(wàn)噸、27.66萬(wàn)噸，分別同比增長(zhǎng)8.46%、2.62%、6.09%。茅臺(tái)酒設(shè)計(jì)產(chǎn)能4.27萬(wàn)噸，實(shí)際產(chǎn)能5.68萬(wàn)噸，產(chǎn)能利用率達(dá)132.91%。

同時(shí)，公司海外銷售同比大增61.9%至42.4億元，進(jìn)一步彰顯白酒龍頭國(guó)際化地位的持續(xù)提升。

另一大亮點(diǎn)是，公司2022年合同負(fù)債和銷售回款表現(xiàn)優(yōu)異。2022年末貴州茅臺(tái)合同負(fù)債154.7億，較三季度末增加36.4億，同比增長(zhǎng)30.7%，較2021年末增加27.5億，同比增長(zhǎng)21.6%；2022年銷售回款1406.9億，同比增長(zhǎng)17.9%，稍快于收入增速。

貴州茅臺(tái)全年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額為366.99億元，比上年同期減少了42.68%，主要受習(xí)酒公司獨(dú)立影響。截止去年年底，公司貨幣資金余額1744億元，現(xiàn)金分紅325.49億元，現(xiàn)金分紅率達(dá)到51.89%，“現(xiàn)金奶牛”屬性明顯。

渠道變革成效顯著，產(chǎn)能擴(kuò)張進(jìn)行時(shí)

業(yè)績(jī)新高背后，2022年貴州茅臺(tái)依舊加速渠道變革，收效顯著，扁平化趨勢(shì)明顯。

年報(bào)顯示，貴州茅臺(tái)直銷收入持續(xù)上升，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入39.9%，達(dá)到493.8億元，漲幅超過105%，批發(fā)代理實(shí)現(xiàn)營(yíng)收743.94億元，同比下滑9.31%，毛利率減少1.08個(gè)百分點(diǎn)。截至2022年底，國(guó)內(nèi)經(jīng)銷商數(shù)量2084家，較2021年末減少5家。2020年時(shí)，貴州茅臺(tái)直銷收入占比僅為14%，2021年為22.7%，近年增勢(shì)極其明顯。

貴州茅臺(tái)直銷渠道改革以打造自營(yíng)和“i茅臺(tái)”電商平臺(tái)為主，直銷提升中約40%由 “i茅臺(tái)”貢獻(xiàn)。數(shù)字化營(yíng)銷平臺(tái)“i茅臺(tái)”由公司從2022年3月31日起試運(yùn)營(yíng)，5月19日正式上線，成為現(xiàn)象級(jí)App，截止目前用戶超3000萬(wàn)，2022年實(shí)現(xiàn)酒類不含稅收入118.83億元，毛利率接近95.3%。

業(yè)內(nèi)人士指出，“i茅臺(tái)”的成功落地，是促成貴州茅臺(tái)營(yíng)銷體制市場(chǎng)化改革的關(guān)鍵步驟。

除i茅臺(tái)外，2022年茅臺(tái)還與蒙牛合作實(shí)現(xiàn)在渠道與消費(fèi)場(chǎng)景創(chuàng)新，推出茅臺(tái)冰淇淋并迅速走紅，打破了消費(fèi)者對(duì)茅臺(tái)的固有印象，拓寬了茅臺(tái)的品牌形象認(rèn)知空間。

12月29日茅臺(tái)冰淇淋2023年度市場(chǎng)工作會(huì)上，公司表示茅臺(tái)冰淇淋線下已布局16個(gè)省份，開設(shè)旗艦店19家，線上已布局25個(gè)省份，銷售范圍覆蓋全國(guó)160個(gè)地級(jí)市，預(yù)計(jì)今年可實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2.62億元。

在產(chǎn)能端，由于供不應(yīng)求局面短期內(nèi)仍難改變，貴州茅臺(tái)2022年仍保持?jǐn)U產(chǎn)節(jié)奏。如2022年1月末以41.1億元加碼系列酒產(chǎn)能；5月投資15.87億元建設(shè)中華片區(qū)30棟酒庫(kù)工程項(xiàng)目；11月擬投資8.45億元實(shí)施茅臺(tái)酒用原輔料儲(chǔ)備庫(kù)項(xiàng)目，并擬出資25.34億元購(gòu)買國(guó)有建設(shè)用地使用權(quán)，作為公司系列酒生產(chǎn)建設(shè)用地以及預(yù)留發(fā)展用地等方面；12月投資約155.16億元建設(shè)茅臺(tái)酒“十四五”技改建設(shè)項(xiàng)目。

中泰證券研報(bào)指出，根據(jù)渠道調(diào)研信息，截至2月中旬，飛天茅臺(tái)仍堅(jiān)持按月打款的政策，已完成2月份打款。渠道反饋，預(yù)計(jì)一季度打款金額占全年比例在35%，其中一月份在20%左右，二月份在6%左右。“我們認(rèn)為隨著疫情退潮加速，消費(fèi)場(chǎng)景逐步打開，公司非標(biāo)系列的產(chǎn)品價(jià)格扭轉(zhuǎn)了頹勢(shì)，消費(fèi)回暖中，公司2023年業(yè)績(jī)有望迎來新高?！?/p>

外資大舉建倉(cāng)，百億私募持續(xù)加倉(cāng)

3月下旬以來，北向資金連續(xù)加倉(cāng)貴州茅臺(tái)，3月17日至今日收盤累計(jì)凈流入近26億元。60日內(nèi)增持市值120.42億元，增持幅度8.21%。

貴州茅臺(tái)2022年7月25日-2023年3月31日期間股價(jià)走勢(shì)，來源于東方財(cái)富

港交所數(shù)據(jù)顯示，貴州茅臺(tái)昨日獲北向資金凈買入2.16億元，連續(xù)第10個(gè)交易日獲北向資金加倉(cāng)，區(qū)間累計(jì)凈買入24.80億元。

此外前十大股東中，已連續(xù)多個(gè)季度加倉(cāng)茅臺(tái)的兩只神秘百億私募瑞豐匯邦三號(hào)、金匯榮盛三號(hào)仍在繼續(xù)加倉(cāng)。去年第四季度瑞豐匯邦三號(hào)、金匯榮盛三號(hào)分別增持了109萬(wàn)股、11.67萬(wàn)股，持股數(shù)量分別增至750萬(wàn)股、760萬(wàn)股，期末參考市值129億元、131億元。（本文首發(fā)鈦媒體APP，作者 | 張海霞）

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