年內(nèi)最大IPO來(lái)了

2023-08-23 07:56:27來(lái)源：金融界

當(dāng)?shù)貢r(shí)間周一，軟銀持股的Arm Holdings終于向美國(guó)證監(jiān)會(huì)遞交申請(qǐng)文件，準(zhǔn)備在納斯達(dá)克掛牌上市。

(資料圖片)

今年4月，軟銀集團(tuán)創(chuàng)始人兼CEO孫正義與美國(guó)紐交所就Arm上市計(jì)劃達(dá)成初步協(xié)議，計(jì)劃最早秋天上市納斯達(dá)克。之后，Arm與包括英特爾、Alphabet、蘋果、微軟和三星等IPO錨定投資者談判。其中，三星對(duì)該談判并不熱衷，認(rèn)為估值過(guò)高。

數(shù)據(jù)顯示，8月軟銀集團(tuán)從愿景基金收購(gòu)所持Arm股份時(shí)，估值已達(dá)640億美元。

Arm上市，軟銀是最大贏家

F1文件顯示，軟銀作為單一最大股東，直接持有Arm7.69億股普通股，對(duì)應(yīng)75.01%的股權(quán)。2023年8月，軟銀子公司以約161億美元價(jià)格收購(gòu)旗下愿景基金所持Arm Limited大部分權(quán)益，款項(xiàng)兩年內(nèi)分期支付。這意味著若Arm上市成功，軟銀將是最大贏家，而非旗下愿景基金。

財(cái)報(bào)顯示，軟銀已連續(xù)兩個(gè)財(cái)年出現(xiàn)凈利潤(rùn)虧損，旗下愿景基金是虧損主力。2022財(cái)年，愿景基金虧損4.31萬(wàn)億日元（320億美元），同比擴(kuò)大68.8%，全年投資虧損5.28萬(wàn)億日元（392億美元）。

但從軟銀本身來(lái)看，其不僅是一家投資公司，還是全球化運(yùn)營(yíng)商，形成了移動(dòng)通訊、互聯(lián)網(wǎng)及金融服務(wù)等三大業(yè)務(wù)版圖。

在移動(dòng)通訊領(lǐng)域，軟銀集團(tuán)旗下的SoftBank是日本第三大手機(jī)運(yùn)營(yíng)商，擁有約4700萬(wàn)用戶。同時(shí)，SoftBank還通過(guò)軟銀機(jī)器人事業(yè)部開發(fā)機(jī)器人Pepper，成為世界上第一款商用人型機(jī)器人。

互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，軟銀計(jì)劃收購(gòu)美國(guó)第四大無(wú)線運(yùn)營(yíng)商Sprint，或打響運(yùn)營(yíng)商開打價(jià)格戰(zhàn)。金融服務(wù)上，旗下SoftBank Group International擁有全球規(guī)模龐大的投資組合，成立的“Vision Fund”（愿景基金）亦是最大私募股權(quán)投資基金之一，旨在通過(guò)投資世界各地的科技企業(yè)和初創(chuàng)公司，推進(jìn)人工智能、機(jī)器人、物聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域的發(fā)展。

根據(jù)“軟銀30年愿景計(jì)劃”，計(jì)劃未來(lái)30年投資20萬(wàn)億日元（約合1.8萬(wàn)億美元）推動(dòng)科技創(chuàng)新，涉及領(lǐng)域涵蓋人工智能、機(jī)器人、衛(wèi)星通信等。由此來(lái)看，軟銀從旗下愿景基金收回股份，應(yīng)該不是為了愿景基金和背后中東股東，而是為軟銀集團(tuán)本身。

截至目前，Arm發(fā)行價(jià)與發(fā)行股份暫未公布，但為了順利上市募資，Arm與巴克萊、高盛、摩根大通、瑞穗等豪華承銷團(tuán)簽下協(xié)議。據(jù)悉，本次最多發(fā)行10%的普通股，且沒(méi)有額外期權(quán)選擇權(quán)。

值得一提的是，F(xiàn)1文件中也未披露8月Arm與IPO錨定投資者的交易數(shù)據(jù)，而Arm在軟銀凈資產(chǎn)價(jià)值中所占比例已達(dá)到16%。

最后一次“押寶”

對(duì)孫正義來(lái)說(shuō)，Arm的上市既是“軟銀30年愿景計(jì)劃”的重要一步，也是其最后一次“押寶”。

2020年9月，因業(yè)績(jī)壓力，軟銀曾計(jì)劃以400億美元價(jià)格出售Arm給美國(guó)英偉達(dá)（Nvidia），后者是市值最大的芯片制造商。但因?yàn)楸O(jiān)管原因，該筆交易未能實(shí)現(xiàn)，這也“意外”讓孫正義進(jìn)行最后一次“押寶”。

此次計(jì)劃上市的Arm去年?duì)I收達(dá)27億美元，中國(guó)合資公司占比20%。其中，芯片許可業(yè)務(wù)收入大幅增長(zhǎng)61%至11.3億美元，追蹤使用Arm技術(shù)銷售的芯片數(shù)量所得的交付使用費(fèi)，增長(zhǎng)20%至15.4億美元。

在F1文件中，Arm披露，通用性讓Arm CPU設(shè)計(jì)擁有最豐富的軟件生態(tài)系統(tǒng)，包括與領(lǐng)先操作系統(tǒng)提供商Google Android，Microsoft Windows和所有主要的Linux發(fā)行版。同時(shí)，還有軟件工具和游戲引擎供應(yīng)商，如Electronic Arts Inc.，Unity Software Inc.和Epic等游戲公司。

Arm表示，截至2022年12月31日，包含Arm技術(shù)的芯片總價(jià)值約為989億美元，占市場(chǎng)份額約48.9%，而在2020年12月30日該市場(chǎng)份額為42.3%。好業(yè)績(jī)也讓Arm進(jìn)行了股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，截至2023年6月30日，共有9500萬(wàn)美元的高管獎(jiǎng)勵(lì)未兌現(xiàn)。

隨著IPO的啟動(dòng)，孫正義預(yù)測(cè)，在估值層面上，Arm價(jià)值相當(dāng)于谷歌、亞馬遜、Meta、蘋果這四大巨頭水平。

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