每日熱議!粉筆通過港交所聆訊，2022年上半年協(xié)議班退款率高達(dá)63.9%｜鈦快訊

2022-12-08 16:38:54來源：鈦媒體  

圖片來源：視覺中國

等待了長達(dá)9個(gè)月的時(shí)間之后，職業(yè)教育領(lǐng)域粉筆公司赴港IPO一事終于迎來重大進(jìn)展。


(相關(guān)資料圖)

12月7日晚間，鈦媒體APP從港交所披露易獲悉，粉筆有限公司（以下簡稱“粉筆”）通過港股上市聆訊，花旗、中金（香港）和美銀證券為其聯(lián)席保薦人。

作為非學(xué)歷教育培訓(xùn)服務(wù)供貨商，粉筆的核心收入來源于在線培訓(xùn)、線下培訓(xùn)、教材及輔導(dǎo)教材的銷售三大板塊。

招股書更新了2022年上半年粉筆的經(jīng)營情況。粉筆在2019年、2020年、2021年及2022上半年，分別實(shí)現(xiàn)營收11.6億元、21.3億元、34.3億元以及14.5億元；實(shí)現(xiàn)凈利潤1.541億元，-4.845億元、-20.46億元及-3.918億元；實(shí)現(xiàn)毛利分別為5.362億元、4.899億元、8.409億元、3.225億元及6.893億元；毛利率分別為46.2%、23.0%、24.5%、17.1%及47.5%。

截至2022年6月30日止六個(gè)月，粉筆培訓(xùn)課程及線上產(chǎn)品的總付費(fèi)人次為410萬人次。正價(jià)課的付費(fèi)人次也由2019年的140萬人次增至2020年的180萬人次，并進(jìn)一步增至2021年的260萬人次。

根據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，2021年，粉筆以4.3%的市場份額在中國職業(yè)考試培訓(xùn)行業(yè)排名第二。當(dāng)前，中國非學(xué)歷職業(yè)教育培訓(xùn)包括職業(yè)考試培訓(xùn)及職業(yè)技術(shù)培訓(xùn)。其中，職業(yè)考試培訓(xùn)市場規(guī)模以收入計(jì)算預(yù)期在2026年達(dá)到1102億元，中國職業(yè)考試培訓(xùn)服務(wù)的滲透率預(yù)計(jì)將由2021年的25.6%增至2026年的28.9%。

粉筆提供的課程主要是公職人員考試培訓(xùn)課程，事業(yè)單位雇員考試培訓(xùn)課程，教師資格證及招錄類培訓(xùn)課程，以及其他考試培訓(xùn)課程。其中，第一大收入來源是公職人員考試培訓(xùn)課程，2019年、2020年、2021年及2022上半年，收入占比分別為79%、76.8%、68.5%、66.8%。

粉筆按考試部門劃分的培訓(xùn)服務(wù)收入明細(xì)

值得注意的是，鈦媒體APP觀察到，相比較此前遞交的招股書，此次港交所更新后的招股書，粉筆公司針對(duì)當(dāng)前職業(yè)培訓(xùn)考試領(lǐng)域，尤其是公務(wù)員考試（事業(yè)單位雇員考試培訓(xùn)課程）中，熱門且頗具爭議的“協(xié)議班”問題，重點(diǎn)披露了其協(xié)議班產(chǎn)品的情況，以及收入確認(rèn)方式與退款政策和退款率等問題。

招股書中稱，正價(jià)課根據(jù)不同的退款政策與收入確認(rèn)方式，分為非協(xié)議班和協(xié)議班。如果學(xué)員不退課，粉筆非協(xié)議班的課程費(fèi)用于服務(wù)期間內(nèi)確認(rèn)，如果學(xué)員完成課程但未能如協(xié)議所規(guī)定通過考試，則可退回協(xié)議班的部分或全部課程費(fèi)用。

粉筆按課程類型劃分的培訓(xùn)課程收入

數(shù)據(jù)顯示，2019年、2020年、2021年與2022上半年，其協(xié)議班的付費(fèi)人次分別為35200人次、154400人次、276000人次及85600人次。同時(shí)，自協(xié)議班所產(chǎn)生的收入分別為2.181億元、4.498億元、10.448億元及3.621億元。

粉筆就課程費(fèi)用而言按性質(zhì)劃分的協(xié)議班和飛協(xié)議班的退款率及總退款率

協(xié)議班是粉筆公司退款的“重災(zāi)區(qū)”。協(xié)議班的整體退款率（包括退課退款率和不通過退款率），2019年、2020年、2021年以及2022年上半年粉筆為33.7%、50.0%、73.3%、63.9%。

不同考試的總體考試通過率不同。例如，2021年國家公務(wù)員考試筆試和面試的通過率分別為8.2%及20.0%。粉筆參考過往的退款水平，根據(jù)估計(jì)退款率，分別將一定比例的協(xié)議班課程費(fèi)用及非協(xié)議班課程費(fèi)用最初入賬記為退款負(fù)債。粉筆將剩余課程費(fèi)用最初入賬記為合約負(fù)債，其后于相關(guān)服務(wù)期間確認(rèn)為收入。

粉筆自2020年開始提供后付費(fèi)協(xié)議班，以吸引不斷擴(kuò)大的具有不同消費(fèi)能力的學(xué)員群體。購買后付費(fèi)協(xié)議班的學(xué)員可不支付部分課程費(fèi)用，只有在通過相關(guān)考試后才有義務(wù)作出付款。粉筆按估計(jì)通過率及服務(wù)進(jìn)程將后付費(fèi)協(xié)議班收取的若干比例課程費(fèi)用入賬為合約資產(chǎn)。

學(xué)員于購買時(shí)可對(duì)同類協(xié)議班選擇不同的退款方式(即不通過而部分或全額退款)，而課程大綱和其他一般課程設(shè)置基本相同。于往績記錄期間，就可部分退款的協(xié)議班而言，退還的課程費(fèi)用一般占總課程費(fèi)用的65%至70%。

除此之外，購買粉筆“新手訓(xùn)練營”產(chǎn)品的學(xué)員倘在指定時(shí)間內(nèi)達(dá)到目標(biāo)分?jǐn)?shù)，將有資格獲得部分或全部購買價(jià)格的退款。

（本文首發(fā)鈦媒體APP，作者｜李程程）

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