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沉寂兩個月后又見IPO申請獲受理 問詢力度折射階段性收緊程度

2023-09-09 09:39:05來源：上海證券報  

新增受理IPO申請數量（不包括平移項目）　　郭晨凱 制圖


(資料圖)

沉寂兩個月后又見IPO申請獲受理

問詢力度折射階段性收緊程度

階段性收緊IPO節奏，是在一定時間段內IPO節奏將放緩，大型IPO項目、高溢價的IPO項目可能不會出現。這主要是為了緩解市場供需問題，有助于提振市場信心

經歷了兩個月的沉寂后，滬深交易所又開始受理IPO申請。9月6日，正泰安能數字能源（浙江）股份有限公司（下稱“正泰安能”）正式遞交招股書申報稿，擬在上交所主板掛牌上市。同日，深交所受理了東莞優邦材料科技股份有限公司（簡稱“優邦科技”）的IPO申請。

8月27日，中國證監會發布《統籌一二級市場平衡 優化IPO、再融資監管安排》，其中提到“根據近期市場情況，階段性收緊IPO節奏，促進投融資兩端的動態平衡。”

今年以來，IPO相關節奏已明顯放緩。根據滬深北三大交易所及公開資料統計，今年1月至8月，A股共新增受理332家IPO申請（不包括平移項目），同比下降約40%。去年同期受理數量為568家。

市場專家桂浩明認為，階段性收緊IPO節奏，并非暫停IPO，而是在一定時間段內IPO節奏將放緩，大型IPO項目、高溢價的IPO項目可能不會出現。這主要是為了緩解市場供需問題。現階段二級市場走勢低迷，部分個股跌幅較大，市場情緒低落，收緊IPO節奏回應了市場關切，有助于提振市場信心。

下半年首次迎“新”

今年7、8兩月，滬深交易所均按兵不動，連續兩月零申報。正泰安能和優邦科技，分別是滬深交易所下半年受理的首家IPO申請。

上海證券報記者發現，正泰安能是A股上市公司正泰電器的子公司，若該公司IPO順利推進，南存輝將再添A股上市平臺。

招股書（申報稿）顯示，正泰安能專注于戶用光伏領域，業務核心是向客戶交付戶用光伏電站，并提供保障運維服務。公司此次IPO募資金額高達60億元，將用于戶用光伏電站合作共建項目、信息化平臺建設項目、補充流動資金以及償還銀行貸款。

近年來，隨著光伏行業景氣度上升，正泰安能營收和凈利潤增長明顯。2020年至2022年及今年上半年，公司營收分別為16.33億元、56.3億元、137.04億元和137.5億元，凈利潤分別為2.54億元、8.67億元、17.53億元和12.02億元。

從股權結構來看，正泰安能控股股東為正泰電器，持股比例為64.13%，南存輝為公司實際控制人。此外，公司股東榜中隱藏了諸多重量級的機構，如紅杉資本旗下紅杉文辰持有公司2.21%股份。此外，綠色基金、工銀金融、中銀投資為公司股東，合計持股6.66%。

優邦科技“報考”深市創業板IPO。優邦科技主營業務為電子裝聯材料及其配套自動化設備的研發、生產與銷售，包括電子膠粘劑、電子焊接材料、濕化學品、自動化設備等四大業務板塊。鄭建中為公司控股股東及實際控制人，合計持股比例為38.45%。

2021年至2023年上半年，鴻海及富士康集團、臺達集團分別為優邦科技的第一、第二大客戶。此外，優邦科技與和碩、明緯電子、億緯鋰能、晶科能源等企業也建立了良好的合作關系，并最終服務于蘋果、索尼、惠普、戴爾、亞馬遜、通用汽車等國內外知名終端品牌客戶。

優邦科技本次IPO擬募資10.01億元，用于半導體及新能源專用材料項目、特種膠粘劑升級建設項目、研發中心及信息化升級建設項目和補充流動資金。

重點關注持續盈利能力

記者梳理發現，自8月27日證監會發布“階段性收緊IPO節奏”以來，滬深兩市超過40家擬IPO企業更新問詢進度。從問詢內容來看，持續盈利能力仍是交易所關注重點，具體涉及相關財務指標變動的合理性、市場空間、業績成長性、收入和業務可持續性等。

以燁隆股份為例，公司是汽車渦輪增壓器關鍵零部件的制造商，主要產品包括渦輪殼及其配套精密零部件，公司有九成收入來自渦輪殼產品。根據《新能源汽車產業發展規劃2021—2035年》，2035年純電動汽車成新車銷售主流，而純電動汽車無需使用內燃機和渦輪增壓器。對此，上交所要求燁隆股份結合最新的汽車產業政策及油電車發展變動趨勢、混動/純電動車型發展戰略與規劃等，分析公司渦輪殼產品的未來市場空間，具體量化分析收入、業務的可持續性，是否存在業績大幅下滑的風險。

在筠誠和瑞的上市審核中，公司業績成長性受到重點關注。2022年，筠誠和瑞營業收入和凈利潤均呈同比下降狀態。其中，公司營業收入、歸母凈利潤同比下降13.29%和19.65%。另外，因養殖業進入下行周期，公司環保裝備收入連續兩年下滑。基于當前的經營狀況，深交所要求公司結合下游養殖行業周期變化、行業政策、在手訂單、期后業績等，按不同業務類別說明各主要業務未來業績增長的可持續性、是否存在較大的業績下滑風險。

從審核問詢頻次來看，核心產品的市場空間也受到重點關注。以騰龍健康為例，公司收入主要來源于水療按摩缸配件產品。2021年，水療按摩缸市場在經歷爆發式增長后，市場需求回落，下游客戶從“提前備貨”轉向“去庫存”，公司經營業績面臨下滑風險。對此，深交所要求其客觀說明當前水療按摩缸及其配件的市場容量、區域分布及發展空間，以及公司在增量和存量市場中的競爭地位、主要產品種類及收入情況、市場份額和業務可持續性等，要求進一步說明是否存在增長空間有限等方面的風險。

去偽存真測定“科技含量”

記者通過梳理近期問詢內容還發現，對于科創能力的審核逐漸趨向以具體財務數據進行量化，更加突出“實質重于形式”。

例如在益諾思的兩輪上市審核問詢中，核心技術、研發人員與費用等被多次“盤問”。益諾思此前曾表示，截至2021年底，公司尚未設立專門的研發部門，無專職研發人員，全部采用兼職研發模式，最終根據科研課題中受托研發項目工時加上自主研發工時占比，折算出2021年研發人員數合計121人，占總人數的比例為12.66%。

對此，上交所要求益諾思說明上述認定為研發活動的業務環節工時統計的準確性，發行人與研發工時、研發人員認定相關內控的完善有效性；說明2022年新成立的技術創新中心人員中認定為研發人員的情況，結合研發活動及研發人員認定方法，說明公司研發人員數量的具體計算過程等。

創業板擬上市公司新鋁時代的核心技術與專利也被重點關注。資料顯示，新鋁時代主要產品為電池盒箱體，是新能源汽車動力電池系統的關鍵組成部分，公司在招股書（申報稿）中表示，其擁有的多項技術處于行業領先水平。

在二輪問詢中，深交所提出，其擁有10項發明專利，與同行業公司相比專利數量較少。深交所要求公司說明其擁有的核心技術是否為行業通用技術，結合適當技術指標比較情況，說明其多項技術處于行業領先水平的具體依據。同時，結合與同行業可比公司專利技術數量、研發投入等比較情況，在研項目方向等，說明其在行業中是否具有技術優勢及依據。

滬上一創投機構負責人表示，在高質量發展的大背景下，一些擁有硬科技和技術創新能力的企業，今后一段時間將成為IPO市場的主要力量，而一些企業的科技含量不足、研發投入不夠，甚至有蹭熱度嫌疑的傳統企業，則需要根據自身業務發展進行調整。“在審核端口篩選出真正高質量、高科技的企業，才能實現高質量上市。”上述人士表示。

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責任編輯：hnmd003

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