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海倫司再次全年虧損，去年虧損或超13億｜看財報

2023-03-02 16:56:42來源：鈦媒體  

“酒館第一股”海倫司正在經歷陣痛期。

2月28日晚間，海倫司發布了2022年盈利預警，預計截至2022年12月31日，2022年營業收入為15.49億元-15.89億元，較去年同期減少13%-16%；凈虧損在13.13億元-16.73億元范圍內，去年同期凈虧損為2.30億元；經調整凈虧損（為非香港財務報告準則計量）為2.09億元-2.69億元范圍內，去年同期為凈利潤1億元。


【資料圖】

這已是海倫司連續兩年錄得虧損。海倫司在財報中解釋，去年虧損主要源于三方面原因：

一是，為激勵員工為公司的未來發展而努力，公司授予若干受限制股份單位而產生以權益結算的股份，約5.03億元，該等授予系根據首次公開發售后限制性股份單位計劃授出，不涉及發行新股份；

二是，2022年200多家酒館門店進行調整關停及其他酒館門店經營業績下滑等因素導致的處置資產損失、減值損失等合計約6億元-9億元；

三則是：受到以及國內多地疫情反復對酒館經營狀況帶來的沖擊。

財報發布當日，海倫司港股收跌2.82%報13.76港元/股，現總市值188億港元。作為全國最大的連鎖酒館，海倫司創立于2009年，其在2021年上市首日時總市值為303億港元。

去年關停超200家門店止損

財報表示，海倫司去年虧損的原因之一是，2022年200多家酒館門店進行調整關停及其他酒館門店經營業績下滑等因素導致的處置資產損失、減值損失等合計約6億元-9億元。

圖片來源：海倫司財報

根據國信社服研報，在2022年疫情高峰期時期，海倫司僅有200余間門店為正常營業狀態，為門店總數的約1/4。疫情直接導致海倫司的開店節奏不及預期，不得不收縮門店止損。

實際上，2018年起，海倫司一直保持的是高速拓店來搶占市場份額的節奏，這一年海倫司門店還是162家。在2020年疫情期間，海倫司逆勢拓店105家，達到351家。2021年，海倫司一度加速擴張，開店數量增至431家，當時公司做出了武漢門店加密的決策，僅海倫司武漢門店就從40多家增加到80多家。2022年中報顯示，截至2022年8月21日，門店達到821家。

從2018到2020年，海倫司的利潤和經調整凈利潤都為正，經調整凈利潤從1000多萬漲到近8000萬。但從2021年三季度開始從盈利轉為業績承壓。2021年全年，海倫司的年度虧損達到2.3億元，刨除可轉換優先股的公允價值變動、以權益結算的股份支付、上市開支后，經調整凈利潤為1億元。到2022年上半年，海倫司經調整凈虧損1.00億元，去年同期經調整凈利潤為0.81億元。

圖片來源：海倫司財報

而在遞交招股書時，海倫司曾表示，海倫司將在2021年、2022年、2023年新開400家、630家以及900家門店。

收縮門店規模之外，海倫司去年也開始在人員結構上控制成本。2021年，海倫司在門店標配員工數量為13名，2022年之后調整為9名。據去年半年報，相比2021年年底，海倫司增加了323名自有員工和127名外包人員。截至2022年6月30日，海倫司有1697名自有員工和6532名外包人員。

原料上漲、毛利下滑，急需下一增長曲線

海倫司關店止損背后，面臨的是原材料上漲、毛利下滑的境遇。

2021年以來，餐飲行業原料成本迎來漲價潮。海倫司也在2021年不得不開始提價，甚至發布致歉信《對不起，我們要漲價了！》，預計給消費者每人次的消費帶來1塊左右的負擔。

從產品來看，海倫司主要銷售自有啤酒，包括純麥精釀、扎啤、果啤、奶啤等；飲料化酒飲包括威士忌可樂桶、伏特加紅牛，以及第三方品牌酒，包括百威、科羅娜等，長期以來大幅增加自有產品，減少中間商環節是走低價路線的關鍵策略之一。但即使漲價過后，原材料成本上漲還是使得海倫司酒飲的毛利率下滑。去年上半年，海倫司自有酒飲的毛利率從81.8%降至78.7%，第三方品牌酒飲的毛利率則低至48.5%。

與此同時，去年上半年，海倫司原材料、房租和員工工資這三項成本高達8.6億元，占總收入的比例達99%。而在2020年之前，海倫司在成本端將減法是做到極致的。

在降本增效之外，海倫司也在探索下一增長曲線。

去年5月，海倫司跨入餐飲行業，探索 “酒館+大排檔+燒烤攤”模式，并將目光放在了三四線城市，去下沉市場擴充消費群體，挖掘更廣闊的市場空間。去年海倫司在四線城市湖北利川開啟了 “海倫司·越”，不只局限于Helen’s酒館較為單一的酒和少數小吃元素，新增了燒烤產品。

極海品牌監測的數據顯示，從2022年5月起，海倫司重點關停了一、二線城市酒館，但三、四、五線和縣城等下沉市場的門店數量則相對穩定，部分市場有所增加。

根據海倫司公眾號，海倫司目前至少開出5家“海倫司·越”門店。值得注意的是，“海倫司·越”門店并非全直營，而是采用輕資產的加盟模式，引入當地合作商資源相互協同。同時，“海倫司·越”門店延長了營業時間，以在覆蓋更多人群的基礎上增加銷售額。但下沉市場的餐飲賽道更為激烈，海倫司需要繼續保持平價優勢，找到下一增長曲線，實現扭虧。

不過，隨著疫情防控及新冠感染高峰期已過，海倫司對門店經營還是保持著良好的未來預期。在最新財報中，海倫司披露，于2023年1月，海倫司的同店日均銷售額已恢復至2019年同期的110%。在目前全國疫情企穩的背景下，前期壓制的消費需求將逐步得到釋放，門店經營數據預計持續回暖，公司現金流壓力預計也將極大緩解。

（本文首發鈦媒體APP，作者｜柳大方）

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責任編輯：hnmd003

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